中国光大集团

　　光大国际(00257)08年度收入增长38%至18.63亿元，净利润与去年持平为13.41亿元。国泰君安发表报告，指公司业绩好于市场，但低于预期，工程建造运营情况正常，负债比率继续上升，市场猜测配股可能，评级由「买入」下调到「收集」。

　　报告指，公司宣布一项小型新项目，但09至10年增长仍需更多新项目推动。国泰君安调高有效税率假设，并据此前及此次新公布的项目修订盈利预测，但为更谨慎，将苏州环保产业园已规划未落实项目剔出，因此显著调低09至10年盈利预测。一旦有新项目公布落实，盈利即会上调。

　　国泰君安指，公司目前13.3倍预测市盈率，低于2年预测市盈率均值17.1倍，以DCF为基础定价1.68元，评级由「买入」下调到「收集」。

　　摩根士丹利发表研究报告表示，光大国际年度业绩符预期，与该行估计相符，撇除一次性收益及有效收入税率，由07年的2%大幅上升至21%后，纯利应上升27%，反映核心业务仍有高增长。

　　大摩将集团2010年度预测盈利上调5%，以反映宣布Jijan垃圾转换能源(WTE)及污水处理项目，以及料中央政府的刺激方案，令整个行业有高于预期的增长。该行略为轻微将光国目标价调升至2元，重申「增持」评级，预期09年至2011年度收入及纯利的年复合增长分别为19%及22%，于快速增长的垃圾转换能源市场具领导地位，以及受惠中央政府刺激措施等。