中国光大集团

　　作为近期热门股，招商银行的基本面情况同样饱受投资者关注。

　　在机构看来，在经济回调的背景下，招商银行收购永隆银行带来的商誉减值压力可能为其带来短期的业绩风险，而如何迎接净息差收窄及信贷风险在2009年的集中释放更考验招行管理层的智慧。不过，招商银行稳健的业务增长能力仍然是令其长期受基金公司青睐的主要原因。

　　短期压力

　　平安证券银行业研究员刘英华指出，按财政部相关准则，招行要约收购永隆银行46.88%股权的部分存在减值可能，但不会进损益表，影响损益表的是收购的53.12%股权，预计商誉减值总额在50亿港元左右，分5年摊销，减值幅度好于预期，但永隆银行在外资机构债券投资方面的风险敞口需要引起关注。

　　“市场对招行收购永隆银行的商誉减值已经在去年底的股价中提前反映，如果能进行大幅计提，对招行业绩的确定性反而是好事，可能会像深发展A(000001.SZ)大幅拨备与核销之后一样走出一波上涨行情。”光大证券银行业分析师金麟告诉《第一财经日报》。

　　不过，金麟表示，银行业一季度存款定期化现象严重、票据贴现占比过大、按揭贷款利率下浮等因素都将给招商银行带来较大压力。

　　《第一财经日报》从招行获悉，目前，永隆银行已经实现经营管理的平稳过渡。在零售金融领域，招行的贵宾客户已经开始转介为永隆银行客户并进行了交叉销售，两行信用卡优惠商户互换也已展开；在公司金融领域，两行已开始向两地经营客户提供内保外贷、汇款清算、国际结算等跨境服务，各个项目进展顺利。

　　“2009年银行盈利增长存在压力，但招行会尽力去做好银行的业务，重点发展消费信贷，优先考虑国家积极财政政策支持下的贷款，努力发展非息收入业务，同时压缩费用。”招行高管此前在海通证券组织的投资者交流会上表示。

　　券商依旧青睐

　　“虽然面临较大的行业趋势压力，但招行在业内仍具有领先的稳健性，是我们对偏大型银行中的首选，预期该行2009年将出现小幅下滑而2010年出现回升。”国信证券银行业分析师黄飙在近期的一份研究报告中指出。

　　截至2008年9月30日，招行实现净利润189.99亿元，同比增长90.56%，同时，不良贷款实现“双降”，不良贷款余额比去年初减少12.45亿元至91.49亿元，不良贷款率比去年初下降0.34个百分点至1.2%。

　　深圳私募人士告诉《第一财经日报》，今年以来，许多游资都把炒作重点放在权证与国家政策支持的大基建项目，对银行股的关注度在减少，不排除近期以招行全流通作为炒作题材快进快出，但热点能否持续还不好说。

　　平安证券在2月26日调研了招行之后，预测招行2009年每股收益1.30元，考虑到招行的零售优势、成本控制以及管理优势，维持“推荐”投资评级。