中国光大集团

　　自去年11月起，市场展开一波反弹行情，涨幅近40%。在主题投资推动下，部分个股的涨幅更是远超指数。近期市场又出现普涨行情，整体估值水平迅速提升，PE重新回到20倍附近，PB也超过2倍。那么，市场是否就此由熊转牛？这波反弹又能持续多久？

　　对此，正在发行的光大保德信均衡精选基金拟任基金经理许春茂表示，今年股市依旧处在调整期。“无论是GDP、CPI、PPI等宏观层面，还是企业利润水平、工业增加值水平等微观层面，对于中国而言，都是过去十年来最差的一年。在宏观、微观都不佳的背景下，股市很难出现趋势性上涨。因此，这波行情仍是熊市反弹，全年表现将以反复震荡为主，但非系统性的结构性机会或将持续存在。能否出现趋势性增长，还要看今年美国经济能否回暖，中国出口能否有所回升。”

　　许春茂表示，从估值角度来看，30倍的PE和3倍的PB将成为敏感点位，投资者需引起警惕。对于个人投资者而言，把握好买点和卖点，做好风险控制将是决胜牛年的关键。

　　不过，许春茂也指出，即使以今年盈利增长可能下降超过10%的情况下，目前市场估值水平下股市长线投资价值显现。