2008-06-10

光大银行上市变数重重改口年内IPO（中国经营报）

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作者丁玉萍
2008年6月5日上午9点，北京西苑饭店，可容纳200多人的一楼宴会厅里座无虚席，唐双宁宣布中国光大银行股份有限公司第十二次股东大会召开。
　　这次股东大会一反常态，不允许媒体进入采访，闭门会议。据与会人士透露，此前光大银行一直高调宣称的"奥运会前上市"已经在这次会议上改为"力争年内上市"。
　　"年内上市"
　　据悉，此次股东大会主要审议并通过了五项议程，分别为：光大银行2007年度董事会工作报告，2007年度监事会工作报告，2007年度财务决算和2008年度财务预算的报告，光大银行关于2007年度弥补以前面度亏损的议案，以及光大银行关于弥补以前面度亏损及上市前滚存利润分配的议案。
　　除了审议以上五项议程，此次股东大会对首次公开发行计划进程并没有做详细披露。而此前光大银行方面曾经对外表示，由于放弃"上市之前引进战略投资者"方案，其IPO的发行规模调高，将所发行股票占扩大后股本的比例从原计划的10%提高到15%，即约49.76亿股。但修正后的IPO计划并未在此次股东大会上正式表决。
　　尽管自中央汇金注资启动上市后，光大银行上市进程比预想的顺利，但是在目前市场形势总体低迷下，市场人士仍然普遍担心，光大银行上市是否还存在更多障碍和变数。
　　越接近关键期，光大银行的态度就越发低调。据了解，在股东大会上，有股东发问光大将何时上市时，相关人士表态说，现在已经不提"奥运会前上市"的说法，而是改用"年内上市"的说法。
　　光大银行有关人士在股东大会上表示，虽然光大一直争取在奥运会之前上市，但实际上从年初的董事会、股东大会开始，光大银行也认识到上市所面临的问题还比较多，因此现在所有文件写的都是争取年内上市。
　　与会人士同时对记者透露，在当日的股东大会和随后同日召开的董事会签字后，光大银行将迅速启动向证监会上报上市有关文件的工作。
　　光大银行副行长谢植春在会议上表示，最终能够实现上市，目前取决于两个因素：一个是资本市场的具体表现；二是监管层的审批进度，发行时间窗口的安排。"光大管理层对今年能够上市还是充满信心的，我们也一直在积极做准备工作。"谢植春说。
　　排清障碍
　　光大银行副行级董事会秘书、新闻发言人陈元生在股东会上表示，截止到4月30日止，光大银行上市的三大障碍--弥补历史累计亏损、不良资产处置、补充资本充足率，已经通过发行次级债、今年盈利以及争取财政部的优惠税收政策得到基本解决。
　　4月25日光大银行完成60亿元次级债发行工作，以补充附属资本。不过，光大银行在发行60亿元次级债以后，资本充足率仍然非常紧张。"我们行的资本充足率一直处于紧张的状态。"光大银行有关人士在股东会上坦陈。光大银行在相当长时间内仍然面临资本充足率过低的压力。而目前监管层对银行在经营过程中的资本充足率问题，包括风险资产的占用问题，要求越来越严格，例如今年信用卡授信额度已经计入风险资产的占用。
　　此外，光大银行于4月底完成了142.06亿元不良资产打包出售，不良贷款率下降至1.98%，信贷拨备覆盖率提高到120%。
　　在弥补历史亏损方面，截止到2008年4月30日，光大银行净利润为48.76亿元，冲减2007年末的累计亏损33.85亿元后，净利润余额为14.91亿元。
　　上市担忧
　　"光大银行上市现在要等一等，但今年内看来还是有可能在奥运会前后获得一个比较好的发行时间窗口。" 国泰君安证券研究所金融行业分析师伍永刚表示。
　　记者了解到，光大银行的小股东们对其年内完成上市仍然充满信心。但是，仍有股东表示担心，由于今年金融环境整体不乐观，光大银行2008年上市显得有些"生不逢时"。
　　"现在光大的原始股价格高于6.5元基本上就没有什么吸引力了。从光大银行目前的财务状况、规模、市场份额、目前的成长性而言，上市以后股价不会有太好的表现。但因为我们当初进入的成本很低，亏是不可能的，还是有不错的盈利空间�"某家持股数量不到2000万股的小股东采访中对记者表示。

光大证券上市延迟光大银行上市时间表微调（证券日报）

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作者刘文
本报讯光大银行2008年第二次股东大会近日召开。光大银行有关人士在会上表示，银行将力争年内上市。值得注意的是，这一表态与此前光大方提出的"力争奥运前上市"的提法有所不同。
　　此前，光大集团董事长唐双宁曾表示，金融企业是今年光大集团的四大战场之一，光大证券上市要为光大银行上市、集团改革重组探路，两家年内都要上市，并且力争要在奥运前完成。这个提法一度成为光大奋斗的目标。
　　首先，光大银行上市的探路者--光大证券上市延迟。按照最初安排，光大证券计划尽快在今年三四月份上市。但截至目前为止，光大证券的上市申请仍未上会，何时正式上市仍属未知。其次，光大银行上市申报材料中也遇到了障碍。不久前，光大银行接到证监会非正式通知，股东中的信托股东必须进行清理，目前这一问题也正在协商解决中。
　　据悉，光大银行一位高层在会议上表示，该行的上市进程最终取决于两个因素：一个是资本市场的具体表现；二是监管层的审批进度，发行时间窗口的安排。

不确定性仍存光大银行上市时间表微调（上海证券报）

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作者但有为
光大银行2008年第二次股东大会近日召开。在此次会议上，光大银行何时上市再次成为股东们最关心的问题。据一位参会股东透露，光大银行有关人士在会上表示，银行将力争年内上市。
　　值得注意的是，这一表态与此前光大方提出的"力争奥运前上市"的提法有所不同。
　　此前，光大集团董事长唐双宁曾表示，金融企业是今年光大集团的四大战场之一，光大证券上市要为光大银行上市、集团改革重组探路，两家年内都要上市，并且力争要在奥运前完成。这个提法一度成为光大奋斗的目标。
　　尽管弥补历史亏损、提高资本充足率和处理不良资产三大障碍的化解之快出乎意料，使得光大银行奥运前上市成为可能。到今年5月初，光大银行已完成上市前的10项准备工作，基本具备上市条件。但是，也有一些问题的出现使其上市进程受到影响。
　　首先，光大银行上市的探路者--光大证券上市延迟。按照最初安排，光大证券计划尽快在今年三四月份上市。但截至目前，光大证券的上市申请仍未上会，何时正式上市仍属未知。
　　其次，光大银行上市申报材料中也遇到了障碍。不久前，光大银行接到证监会非正式通知，股东中的信托股东必须进行清理，目前这一问题也正在协商解决中。
　　据悉，光大银行一位高层在会议上表示，该行的上市进程最终取决于两个因素：一个是资本市场的具体表现；二是监管层的审批进度，发行时间窗口的安排。
　　另据了解，此次股东大会还通过了利润分配议案，即截至上市前最后一期报表的经营利润，在弥补完历史亏损之后将面向现有股东分配。值得注意的是，这是从2003年以来，光大银行首次向股东分配利润。

光大银行上市突生变数（东方早报）

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光大重组和上市计划突生变数。光大银行2008年第二次股东大会近日召开。据透露，光大银行有关人士在会上表示，光大银行将力争年内上市。
　　值得注意的是，这一表态与此前光大提出的"力争奥运前上市"的提法有所不同。
　　由于弥补历史亏损、提高资本充足率和处理不良资产三大障碍的化解之快出乎意料，光大银行奥运前上市成为可能。到今年5月初，光大银行已完成上市前的10项准备工作，基本具备上市条件。但也有一些问题出现。
　　首先，光大银行上市的探路者---光大证券何时上市仍未知。其次，光大银行上市申报材料中也遇到了障碍。不久前，光大银行接到证监会非正式通知，股东中的信托股东必须进行清理，目前这一问题也正在协商解决中。
　　据悉，光大银行一位高层在会议上表示，该行的上市进程最终取决于两个因素：一个是资本市场的具体表现；二是监管层的审批进度，发行时间窗口的安排。

5年首度分红光大银行IPO再下一城（经济观察报）

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记者赵红梅
"这次股东大会除了正常审议议案外，还多了个兴奋点--通过了利润分配议案。"光大银行中国石化下属单位一位股东告诉记者。
　　6月5日，光大银行召开股东大会，审议通过了光大银行2007年工作报告、2007年财务决算以及2008年财务预算，同时决定年内上市。
　　"光大银行目前已基本具备上市的条件，正在等待合适的时机，上市材料要看主承销商中金公司的进展。"光大银行相关人士在开完股东大会后告诉本报。
　　7亿利润分配
　　2003年以来，光大银行因历史问题沉积和巨额亏损一直未能向股东分红。
　　目前，光大银行弥补历史亏损的税收优惠政策已得到财政部批准，即光大银行2008年可以利用税前利润弥补历史亏损。光大银行2008年经营情况良好，原定于在4月底完成弥补历史亏损33.85亿元，目前不但没有悬念，还有近7亿元的可分配利润。
　　光大银行已聘任中金公司、建银投资、申银万国证券为A股发行上市的保荐人，目前光大银行上市办正会同一起做申报材料。
　　早在去年下半年，中金公司就向光大银行提交了《引资上市方案建议》，当时建议，光大银行采取A＋H方式发行，发行比例为20％－25％。最迟2008年4月，光大银行将挂牌上市。这一方案目前已有所调整，暂时不考虑发行H股，A股发行规模发行股份占总股本比例不超过20％。
　　据了解，目前主承销商已初步完成招股说明书等相关上市文件准备，并与证监会进行了数次相关沟通。
　　光大银行在此次股东大会通过利润分配议案后，履行完弥补历史亏损的程序后，马上向有关监管部门递交上市申请材料。对此，光大银行人士未予置评。
　　光大银行提供的数据显示，截至4月底，光大银行不良贷款率已从2007年底的4.49％下降到2％左右，拨备覆盖率从2007年底的91.64％提高到119.96％，资本充足率由 2007年底的7.19％提高到8％以上。
　　此时，光大银行所有财务数据均已达到了监管要求。
　　信托股东待清理
　　目前，光大银行上市申报材料中遇到一些障碍。
　　记者了解到，不久前证监会非正式通知光大银行，股东中的信托股东必须进行清理。光大集团办公室主任林立也向记者证实了这一消息，并说该问题正在协商解决中。
　　截至2007年末，光大银行股东总数222家，其中不乏信托股东身影。
　　其中，上海国际信托投资有限公司持有4259万股、华宝信托持有约792万股、重庆国际信托持有1694万股、北京国际信托持有2810万股、中原信托持有1650万股。
　　这五家信托公司均在2007年底前通过受让老股进入光大银行，此外光大银行股东中还有一些已持有很长时间的信托公司。
　　"股东中有信托肯定不行，目前证监会在审IPO材料时担心股权不明晰，很反感股份代持的这种信托性质，所以上市前信托必须转让，信托自营业务持有的股份是可以的。"申银万国一位投行人士告诉记者。
　　"目前还在协调中，毕竟临上市，谁也不愿意把这块蛋糕让给别人。"上述人士说。

光银上市时间或延迟（大公网）

目前上海银行的上市计划刚刚启动，分析人士表示，按流程最快也要到明年上半年才能上市，但上海银行表示，希望年内在A股上市，最晚明年春节前上市；若按此速度，分析人士估计该行需要申请特批。另外，光大银行○八年第二次股东大会于上周四(五日)召开，据一位参会股东透露，此前光大银行一直高调宣称的「奥运会前上市」已经在这次会议上改为「力争年内上市」。
　　上银如期上市须特批
　　上海银行上市项目启动暨中介机构协调会上周二(三日)在上海银行大厦召开，这意味著上海银行A股上市项目正式启动。据悉，该行已邀请国泰君安为保荐人，国泰君安、中信证券、申银万国等券商为主承销团队，高盛高华为财务顾问，普华永道、万商天勤事务所等为其提供审计和法律服务。
　　目前，上海银行上市过程中，备受市场关注的是其股权结构的问题。根据新《公司法》规定，「向累计超过200人的特定对象发行证券」为公开发行，即上市公司发起人必须控制在200人以内。上海银行和众多城市商业银行一样，是由众多信用社合并而成，股东极其分散，股东人数远不止200人。○七年报告期末，总股东数为40159户，其中国有股东16户，法人股东1433户，个人股股东38707户。
　　不过，分析人士认为，虽然上海银行错过了最佳上市时间，但是经过最近银行股的调整，股价估值更加合理。从基本面来看，上海银行的地理优势，以及财务状况在城商行中领先。他预计，上海银行上市发行规模将与北京银行相当。数据显示，截至去年，上海银行总资产达3090亿元；拨备覆盖率为108%；资本充足率达到11.3%；不良资产率2.4%；全年实现净利润29.3亿元。
　　另外，光大银行副行长谢植春在上周召开的股东大会上表示，该行的上市进程最终取决于两个因素：一是资本市场的具体表现；二是监管层的审批进度，发行时间窗口的安排。据悉，在股东大会上，有股东发问光大将何时上市时，相关人士表态说，现在已经不提「奥运会前上市」的说法，而是改用「年内上市」的说法。
　　光大银行有关人士表示，虽然光大一直争取在奥运会之前上市，但实际上从年初的董事会、股东大会开始，光大银行也认识到上市所面临的问题还比较多，因此现在所有文件写的都是争取年内上市。与会人士又透露，在当日的股东大会和随后同日召开的董事会签字后，光大银行将迅速啓动向证监会上报上市有关文件的工作。

光大银行已解决最后的问题近日将递交上市申请（理财周报）

记者尹娜
　　6月5日，光大银行上市前的股东大会如期召开，为上市前"解决最后的问题"。光大银行内部人士向理财周报记者透露，股东代表讨论了光大银行上市招股说明书的具体内容，审议并通过招股说明书、2007年工作报告等，光大银行将在近日向证监会递交上市申请，走IPO流程。
　　此前，有报道称光大银行股东们已经通讯表决了将发行不超过IPO后总股本15%的议案，即约49.76亿股。
　　股东大会距离奥运会开幕有64天，光大银行董事长唐双宁曾在多个场合表示，光大银行将会在奥运会之前上市。64天，光大银行还需要完成拿到上市批文、进行路演、询价、配售等等上市前程序工作。
　　准备工作历时8年
　　光大银行成立于1992年8月，1997年1月完成股份制改造，光大银行早在2000年10月就表示，争取2001年下半年或2002年上市。而1999年国开行将原中国投资银行的资产、负债、所有者权益以及原中国投资银行29个分支行的137营业网点按照账面原值转让给光大银行，使得光大银行背负较大负担。
　　2007年11月30日，汇金公司代表国家向光大银行注资200亿元人民币等值美元，光大行将向汇金公司发行新股，汇金公司按每股人民币1元的价格购买。注资完成之后，汇金公司将成为光大银行的第一大股东，占有光大银行70.9%的股权。
　　根据光大银行2008年5月发布的近三年年报，2007年全年光大实现净利润50.4亿元，比上年增长90.17%；年末不良贷款4.49%；全行信贷资产拨备覆盖率91.64%，比年初提高了24.62个百分点。2007年末，资本充足率达到7.19%，历史遗留的52.34亿元关联交易得到彻底解决。
　　7.19%的资本充足率显然未达到上市银行8%的底线，而光大银行于2008年4月14日举行了不良资产包报价竞价会，通过批量打包的方式处理了约140亿的不良资产。4月底数据显示，光大银行不良贷款率已从年报中2007年底的4.49%下降到2%左右，拨备覆盖率从2007年底的91.64%提高到119.96%。4月25日光大银行又在全国银行间债券市场正式公开发行第一期60亿次级债，补充资本金，使得资本充足率达到监管层要求的8%以上。光大银行也计划用4月底的报表申请上市。
　　截至2008年4月30日，中国光大银行已完成上市前的10项准备工作，包括发行60亿元次级债；批量处置142亿元不良资产并争取优惠税收政策；弥补33.85亿元历史累计亏损；解决多年形成的巨额关联交易；初步完成招股说明书等上市文件的准备。等等。对于还剩下两个月时间走IPO流程，国泰君安分析师伍永刚认为，有很多事情可以"特事特办"，光大奥运前上市完全有可能。
　　光大金控为上市卖点
　　此前光大银行发行第一期60亿次级债时，有评级机构在评级报告中称，光大银行优势主要总结为两点：第一是汇金公司代表国家注资后，光大银行将获得强有力的政府支持；第二是创新能力较强，"阳光理财"产品和债券承销业务位于同业前列。
　　2007年光大银行理财产品发行规模超过2000亿元，实现理财手续费收入1.88亿元，占全部手续费收入及佣金收入的11.21%，2005年至2007年个人理财产品复合增长率达到75%，成为国内理财产品发行量前列的银行。
　　在投行业务方面，截至去年底，光大银行作为主承销商和副主承销商，累计为51家企业发行112期短期融资券，累计发行量1360亿元，连续3年承销家数市场排名第一。光大银行是全国唯一拥有全面代理财政资格的全国性股份制商业银行，其代理中央财政支付金额占整个市场份额的60%以上。
　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，光大银行上市的卖点首先在于，在整个经济增长的背景下，银行业的效益较好，银行股本身就是高收益的蓝筹股。另外，光大银行背靠光大金融控股集团，光大银行和光大证券的双双上市，能够给光大金融控股集团实现更大规模的融资，增强整个集团的实力。
　　在金融控股的新体制格局下，光大银行能够更好的实现综合化经营的优势，而本身光大银行零售业务及中间业务收入就很可观。在综合经营以及零售、中间业务方面，光大银行背靠光大集团给人更多的利润想象空间。因此，此处为其上市最大的卖点。
　　上市时机影响IPO价格
　　此前，光大银行副行长解植春曾表示，在今年奥运会之前，很显然资本市场走弱对其IPO的价格会产生一定的影响。但是，尽管当前国内资本市场估值水平比前两年要低很多，而银行板块也在调整的过程中，银行股不断下跌，但是解植春认为，市场上还是有机会。
　　郭田勇则认为，光大银行一直把上市作为很重要的目标，从现在来看，目前二级市场如果情况不是太好，的确会影响光大银行IPO价格。但是对于光大银行来说，上市本身比上市后融资更为重要。因为上市一直是光大银行的目标，上市后，有利于其进一步引进投资者，形成更好的公司治理结构，与其他上市股份制商业银行缩小差距。
　　光大证券、光大银行双双上市，从组建光大金融控股公司的战略角度来看非常重要。当然，郭田勇认为，如果在市场非常弱的情况下，招股会出现困难，或者出现发行价太高等不确定情况，对上市募集资金有一定影响。国泰君安分析师伍永刚也认为，IPO价格要参考上市当时的资本市场情况。