2008-05-30

光大银行法人股价格曲线图（21世纪经济报道）

记者蒋云翔
　　"光大银行到底什么时候上市？！"陆董(化名)一听到记者提起光大银行，就急切地问。恐怕没有其他话题像"光大银行上市"这样让陆董激动的了。
　　陆董是东部沿海某民营企业董事长，由于持有兴业银行法人股而在兴业银行的上市中获利不菲。食髓知味，陆董又在2007年购买了光大银行的一部分法人股，以期在光大银行上市后实现高收益。
　　2007年中国资本市场连创新高，金融股的估值亦水涨船高，法人股交易异常活跃。光大银行的法人股交易正是2007年金融股热潮下的一个样本。但光大银行的特殊性在于，由于受财务重组影响，光大银行连续三年没有发布年报，法人股的购买者根本无法获知其资产状况、经营情况等基本面信息。直到今年5月份，光大银行才披露了其2005-2007年的年报。
　　但这并不妨碍光大银行法人股转让价屡创新高，最高曾达到了每股8元。在缺少基本面信息的情况下，法人股转让最终演变成了一场盲人摸象式的"博傻"游戏。
　　基本面信息缺失
　　2007年4月，上海东方国际商品拍卖公司(下称"东方国拍")主持了一场光大银行的股权拍卖，拍卖标的为平高集团持有的光大银行法人股3300万股，当时拍卖底价是每股3元。
　　"我们不提供光大银行的任何财务资料，光大银行也已经三年没有出年报了。"当时，东方国拍的一位人士告诉记者。
　　当记者对这一底价表示质疑时，该人士表示："你去看看报纸，光大重组已经是板上钉钉了，汇金马上就要进来了，这个价格只低不高。"
　　"我们了解的市场协议转让价为每股3.5到3.6元，一些有意向的投资者私下向我们报价，出到4元的有好几家，最高有出4.2元的。"该人士续称。
　　正是在光大重组的预期下，光大银行法人股交易颇为活跃。光大银行年报显示，2007年股权转让有28次，其中相当一部分的受让方是民营投资公司。
　　拍卖价屡创新高
　　事实上，在2007年4月以前，光大银行法人股交易一直在2元以下。2006年11月，ST金花(600080.SH)将持有的光大银行股权4，709，320股转让给巴菲特投资公司，价格为每股1.4元。
　　2006年年底上证指数由年初的1163点涨至2675点，银行股的估值亦水涨船高。受银行股估值高涨以及光大银行重组明朗双重因素影响，交易价格逐渐上涨。2006年12月，澳柯玛拍卖3872万股法人股的价格约为每股1.7元。2007年1月，S吉生化(600893.SH)以拍卖的形式转让所持1694万股法人股，价格涨至每股1.9元。
　　在当年4月份由东方国拍承办的拍卖中，3300万股被拆成3笔，每笔1100万股。最终最后一笔的拍卖价为每股5元。自这次拍卖后，就再没有低于每股5元的报价了。
　　2007年6月中旬，厦门建昌房地产公司(下称"厦门建昌")发布广告，欲转让其持有的725.303万股光大银行法人股，参考价为每股7元。
　　就在6月20日，银监会副主席唐双宁调任光大集团董事长兼光大银行董事长。8月8日，光大银行重组方案获得批准。此时，上证指数亦自年初的2728点涨至4663点。
　　在这期间，厦门建昌的130万股光大银行法人股以每股8元的价格出让。2008年2月28日，厦门建昌再度转让其剩下的595.303万股法人股，报价涨为"每股不低于8元"。
　　事实上，市场的报价已经向每股8元靠拢了。2007年底，天津产权交易所发布了两则光大银行法人股转让公告。其中一笔为152.204万股，挂牌价为1217.63万元；另外一笔为130万股，挂牌价为1040万元，即每股价格均为8元。
　　2007年10月25日，宁波开发区石油公司将持有的847万股光大银行法人股以每股6.76元的价格转让予吉林省纽森特实业公司。
　　价格回落
　　2008年上半年，上证指数急转直下，4月底一度失守3000点。不少银行股价已经较最高价缩水超过一半，法人股市场的成交价亦受到影响。
　　2008年4月16日，厦门建昌第三次发布转让广告，此时的参考价调低至每股6.5元。
　　5月22日，北交所挂出两笔光大银行法人股的转让信息。一笔为595.303万股，挂牌价为3631.3483万元；另一笔为847万股，挂牌价为5166.7万元；即每笔价格已经下降为每股6.1元。
　　炒作法人股并非没有风险。陆董曾在交通银行上市前购入一部分法人股，购入价为每股8元。5月28日，交行股价为9元。"我们资金的机会成本在10%以上，现在算上资金成本，实际上已经亏损了。"陆董不无懊恼地表示。
　　而陆董购入的光大银行法人股的价格在4.8-5元之间，总价超过1亿。"如果光大银行按预期在2008年8月上市，上市之后我们还有一年的锁定期。算上两年半的资金成本，到2009年8月份解禁的时候，股价在6元以上我们才有赚头。"陆董如是算着账。
　　在招股价正式发布之前，很难估算这些法人股股东的盈亏。但可资参考的是同业数据，光大银行利用经营利润弥补完了33.85亿元的历史累计亏损后，其每股净资产约为1元。
　　5月29日，招商银行收于29.65元，对应的市净率为5.8倍，市盈率为17倍。而与光大银行具有较大相似性的中信银行当天收于6.29元，对应的市净率为2.9倍，市盈率为14.7倍。

光大银行启动"阳光理财火炬行"（中华工商时报）

记者徐思佳
光大银行启动"阳光理财火炬行"
光大银行和光大永明人寿保险联合举办的"阳光理财火炬行"健康理财教育活动日前在京正式启动。"阳光理财火炬行"活动是光大银行积极响应银监会开展的"公众金融素质教育普及及宣传"工作的重要举措。
　　此次"阳光理财火炬行"活动将在未来两个月里，走进京城居民社区、企事业单位和大专院校，陆续举办百多场理财知识讲座，而"讲师"们则是来自光大银行和光大永明人寿的知名基金经理、优秀理财规划师。

光大发多款外币理财产品（南方都市报）

本报讯目前，光大正在发售多款外汇理财产品。其中澳元理财产品理财期限为6个月，认购起点为8000澳元，以100澳元为单位追加；美元理财产品理财期限为12个月，认购起点为8000美元，以100美元为单位追加；港元理财产品理财期限12个月，认购起点为6万港元，以1000港元为单位追加。

光大银行时尚信用卡发行突破10万张（深圳商报）

近日在全国公映的电影《时尚先生》围绕一群在时尚传媒业和时尚圈工作的年轻人展开，"光大-时尚联名信用卡"凭其独特的时尚烙印成为该片的重要元素。
　　据了解，去年2月12日，光大银行携手时尚杂志联合推出国内首张时尚类信用卡--"光大-时尚联名信用卡"。该卡同时作为时尚俱乐部会员卡，持卡人可享受光大银行与时尚传媒集团联袂打造的顶级时尚体验。时尚派对、明星见面会以及赠送杂志、电影票、高档化妆品、旅游等众多活动持续性回馈客户，令该卡吸引了众多高端时尚人士，目前该卡发行量已突破10万张。
　　据悉，"光大-时尚联名信用卡"分为"时尚先生�"和"时尚COSMO卡"两种，分别对应《时尚先生》与《时尚COSMO》杂志的主题色，其中"时尚先生卡"为国内第一张男性信用卡。

光大银行天津分行推出阳光供应链融资产品（新华网）

2008年5月27日中国光大银行天津分行在开发区泰达会馆，成功召开了阳光供应链融资产品发布会，来自天津市区、开发区的32家企业负责人、财务总监出席了此次发布会。
　中国光大银行天津分行副行长郜明致开幕词，展示了光大银行开拓创新的经营服务理念。中国光大银行总行贸易金融部副总经理周智雄做了阳光供应链融资产品的发布，介绍了阳光商品融资、阳光保理等具有特色的产品，并针对钢铁、有色金属、汽车等行业提供了整体的行业融资解决方案。
　中国光大银行和海关总署、中国电子口岸数据中心联合开发了银关通系列产品，光大银行天津分行是与天津海关建立银关通业务合作关系的第一家银行，真正实现了7X24小时不间断通关服务，在同业中成为了市场领跑者。
　此次产品发布会的成功举办，进一步密切了银企合作关系，为广大企业客户开辟了新的融资途径，具有积极的现实意义。

光大证券力争在奥运前A股上市（新快报）

作者梁明晖
新快报讯昨日，光大银行董事长唐双宁于光大控股（00165.HK）股东会后表示，光大证券已具备上市条件，现在正等待证监会批准，有机会在奥运前于A股上市。
　　媒体问及光大银行和光大证券的A股集资规模时，光大控股行政总裁陈爽表示，集资规模暂未确定，将就市场变化及市盈率等问题而作出计算。据了解，光大银行于今年4月份已解决累计亏损问题，并将其不良资产打包出售。现时不良资产比率只有1.96%，资本充足比率达8%以上，各项指标已达上市要求，相关工作进展顺利。光大控股昨日涨1%报18.08港元。

光大证券去年9月已将方案上报证监会（证券日报）

记者胡潇滢
　　光大集团董事长唐双宁曾表示，"光大证券的上市是为整个集团的改革探路，光大证券上市对于统筹集团未来一段时期的运营具有'四两拨千金'的作用。"
　　昨日，据知情人士透露，光大证券目前正待内地监管机构审批，如无意外将可在奥运会前成功在A股上市。
　　唐双宁曾多次表示，要争取光大证券尽早上市，并且日前也曾表示，光大证券已具备上市资格。
　　光大证券在2006年期间曾一度考虑采用借壳的方式进行，并与轻纺城进行了试探性的接触，但最后无果而终。2007年5月28日，光大控股发布公告称，光大证券正计划通过公开发行上市方式在内地A股市场上市。光大证券确认了IPO的道路。
　　2007年8月27日，光大证券召开临时股东大会，股东大会审议并通过了《首次公开发行股票并上市的议案》，光大证券将透过首次公开发行股票形式发行不超过5.2亿股，每股面值人民币1元，并计划A股上市，本次募集所得资金扣除发行费用后，将全部用于补充光大证券的资本金。2007年9月30日，证监会正式受理光大证券呈报的上市方案。
　　资料显示，作为首批三家创新类券商之一，光大证券2005年和2006年分别实现净利润6199万元和8.97亿元。
　　今年4月8日，光大证券今日披露了经过审计后的2007年报，公司当期实现净利润46.76亿元，每股收益1.68元。
　　至此，光大证券连续三年盈利，达到监管部门IPO的上市要求。
　　截至2007年年底，光大证券总资产为538.69亿元，比上年同期增长283%；去年实现营业收入98.24亿元、净利润46.76亿元，同比分别增长382%和417%；实现每股收益1.68元，同比增长354%。

券商IPO即将破壳：5家券商传言求证（证券日报）

券商上市之门正在悄悄打开
　　近日，证监会公布了《关于证券公司申请首次公开发行股票并上市监管意见书有关问题的规定》，为券商上市破题指明了方向，等待已久的券商IPO即将破壳。
　　在券商借壳上市收紧后，谋求IPO已经成了券商上市的主流途径。一方面，随着股改的结束，优质的壳之源已经被瓜分殆尽，另一方面，借壳上市暴露出来的各种黑幕和问题，也增加了借壳的成本。管理层也多次表示鼓励质地优良的券商通过IPO途径上市，在2008年全国证券期货监管工作会议上，中国证券会主席尚福林明确表示，支持优质证券公司公开发行上市，并允许具备条件的公司探索集团化、专业化经营管理。
　　作为证券市场的主力军，券商一直在承担着引导整个证券市场规范化的责任。然而，在过去的十几年证券市场，缺乏有效的监督和市场化的管理，证券公司屡屡爆出挪用客户保证金、违规集资、操纵证券市场的丑闻，不但造成了股东的损失，也影响了证券市场的健康发展。因此，引入良好的管理机制，通过上市等市场化手段加强监督，不失为一条规范证券公司行为的好途径。
　　资本无疑是证券公司最核心的竞争力，在监管层大力支持优质券商上市下，证券行业内部的分化，也将紧随资本分化而加剧。在新一轮的上市融资热潮完成后，市场风险加大、市场竞争激化、政策对优质券商的倾斜、创新能力的分化，都将使得缺乏资本实力的中小券商面临更大的经营风险。而对于上市券商群体而言，陡然增大的资金供给，无疑将增加整个板块在市场中的地位，领先券商具备先发优势，其行业表地位将不会动摇；但上市中小券商若不尽快发展、加快资本扩张步伐、形成自己的核心竞争力，将面临被边缘化的处境。
　　为此，《证券日报》走近坊间上市传言最甚的5家券商。
　　消除账面浮亏东方证券IPO等待过会
　　做为互保券商，光大证券和东方证券相约于2007年9月24日正式向证监会递交了IPO的申请，并有传闻称已经进入了证监会发行部内部会议审核。
　　5月29日记者致电东方证券新闻联系人朱春艳，对方对此说法不置可否，只表示材料去年下半年已经提交，具体进程等待上面安排。
　　调整后满足三年盈利要求
　　东方证券的上市可谓是一波三折，在谋求上市之初，东方证券首先考虑的是借壳上市。然而在2006年8月与金丰投资(600606)借壳告吹后，东方证券很快改变了方向，目标直指IPO。
　　在确定了IPO上市路径后，东方证券进行了增值扩股，并计划将注册资本金增加到30亿以上。
　　2007年6月，东方证券以2：1的比例向原股东配股约10.7亿股，据专业人士分析，东方证券通过此次配股，将增加资本金11.7亿-20亿元，注册资本将达32.4亿-41.4亿元，超越招商证券，列券商注册资本第五位。
　　另一大制约IPO上市的障碍是三年盈利要求，尽管东方证券在2004年的萧条中也取得了3524.75万元的净利润，但2005年3168.55万元的亏损使其无法在2008年之前达到连续三年盈利的券商上市标准，这也是摆在东方证券IPO面前的一大难题。
　　但随着股市行情好转，东方证券2005年的一笔账面浮亏2500万的投资在重新审计下进行了调整，并扭亏为盈。东方证券一举扫清了上市障碍，并于2007年9月提交了上市申请材料。
　　目前，在2007年年末长江证券(000783)顺利借壳上市后，与东方证券一同申请IPO其他券商的申请至今却未得到审批通过，呼声颇高的券商IPO在今年上半年还未见一家。
　　海通证券(600837)金融分析师谢盐认为，上半年股市的下跌使管理层收紧了首发和增发的融资申请，券商IPO的上市有待股市稳定，管理层或许才能放闸。
　　首发20倍市盈率或成上限
　　2007年东方证券实现营业收入84.85亿元、净利润43.03亿元，每股收益1.52元。在证券业协会公布年报的106家券商中，净利润总额排名第11。
　　"东方证券作为上海本地的券商，其管理水平要高出别的券商，营业费率较低是它的一大经营优势，投行业务在中小板承销上也有一定的地位，但东方证券自营比重过大，业绩的波动性也可能较大"分析师谢盐给出上游的评价。
　　2007年公司各项业务中，自营业务对东方证券去年的营业收入贡献最大，占比高达36%，经纪业务为东方证券的营业收入贡献了三成的收益，此外，公司实现证券承销业务净收入1.08亿元，资产管理业务实现净收入7亿元。
　　与2007年券商借壳上市市盈率动辄达到40倍相比，受股市的调整、券商概念遇冷，上市券商的动态市盈率也随之下降到目前的25倍左右。对于即将IPO的券商，融资数额必定也随之大打折扣。
　　分析师谢盐认为，按照东方证券整体实力以及当前股市行情，东方证券首发的市盈率应在当前已上市券商平均市盈率基础上打均市盈率基础上打个六到八折，15到20倍是个比较合理的区间。
　　投行人士也给出了相同的看法，在记者咨询的四个投行人士中，其观点都落在了15到20倍的区间。
　　由于目前属于上市静默期，对于上市的初步融资规模，东方证券朱春艳表示无法透露。
　　华泰证券上市悬而未决
　　随着鼠年的到来，券商新一轮IPO上市工作也进入了最后冲刺阶段，中国证监会也把支持优质证券公司公开发行上市作为了2008年机构监管工作要点之一。
　　位于筹备IPO上市的券商中，招商证券、华泰证券、东方证券、光大证券和西部证券等券商，均在今年春节前向管理层提交了上市材料，其中几家券商在2007年下半年便早早递交了材料。
　　然而由于2007年底证监会颁布的《证券公司设立子公司试行规定》中有关同业竞争的限制，使得此前IPO呼声很高的华泰证券可能进程受阻。昨日，华泰证券内部人士告诉记者，目前并未从证监会得到任何进展或者暂缓的消息。
　　谁将拔得IPO头筹
　　据Wind资讯统计，已在银行间市场披露2007年度未经审计年报的47家证券公司中，除去广发证券外，共有20家券商已经实现了连续三年盈利这一IPO上市的"门槛"。其中，招商证券、华泰证券、光大证券、东方证券和西部证券2007年的净利润分别达49.2亿元、46.6亿元、45.4亿元、43.0亿元和12.2亿元。
　　《关于证券公司申请首次公开发行股票并上市监管意见书有关问题的规定》的出台，市场一度又开始猜测券商上市进程。
　　华泰证券在春节前向中国证监会提交了上市的申请材料。而且经证监会批复，公司名称于2007年12月7日起由华泰证券有限责任公司变更为华泰证券股份有限公司，顺利完成了股份改制。
　　去年11月底，华泰证券高管在接受本报记者采访时也曾充满信心的表示，华泰证券将在2008年一季度实现上市。然而，与其他几家券商一样，由于市场连续下跌，预计一季度完成IPO进程的券商纷纷搁置。
　　目前，国内券商上市的公司已有八家，除之前上市的中信证券(600030)和宏源证券(000562)外，在去年还有国元证券(000728)、长江证券、国金证券(600109)、海通证券、东北证券(000686)等五家券商通过借壳上市，另有一家太平洋(601099)证券则通过借道股改的"政策便利"实现了上市。但除中信证券外，至今两市还未有一例通过IPO上市的券商。
　　同业竞争引起上市进程放缓
　　据了解，华泰证券的上市进程在法律上不存在任何问题，只是行业监管方面遇到障碍，华泰证券因控股联合证券涉及同业竞争问题，IPO进程暂时受阻。但是华泰证券内部人士表示，这只是外界的臆测，现在并没有得到来自证监会的任何消息。
　　近年来，华泰证券扩张步伐日紧。2005年10月，华泰托管收购了拥有48家营业部的亚洲证券后，2006年，又出资7亿元控股联合证券，持有70%的股份。
　　2007年下半年，华泰证券在改制成股份公司的同时，还顺利收购了江苏当地的信泰证券。
　　信泰证券的控股股东与华泰证券一样都为江苏国信集团，信泰与华泰基本属同业竞争，业务范围一致，又都注册在南京，这会对上市申报都造成影响。随后，华泰证券将收购江苏省国信集团持有的信泰证券38.85%的股权和江苏省国际信托投资有限责任公司持有的信泰证券41.27%的股权，合计80.12%。
　　根据2007年底证监会颁布的《证券公司设立子公司试行规定》，券商与其子公司、受同一券商控制子公司之间不得经营存在利益冲突或竞争关系的同类业务。若证券公司已通过设立、受让、认购股权等方式控股其他证券公司的，应当在该规定施行之日起两年内避免同业竞争问题。这意味着，为了避免和控股的联合证券形成"同业竞争"，华泰需要完全收购联合证券或者退出收购。
　　华泰证券将在上市前还是上市后解决同业竞争的问题，华泰证券上述人士表示，目前还没有这方面的具体信息。但一投行人士分析认为，华泰证券可能会采取吸收合并的方式处理同业竞争，由于联合证券在并购重组方面业绩突出，吸收合并后，联合证券主要从事投行业务，华泰主要从事经纪自营业务。同时该投行人士认为，华泰证券很有可能在招商证券和光大证券之后实现上市。
　　西部证券何时过会尚不确定
　　相比招商证券、光大证券、华泰证券、东方证券这四家IPO券商，地处陕西西安的西部证券对于众多投资者来说较为陌生，此次抢先通过IPO发行初审可谓名不见经传。
　　不过，由于受汶川地震影响，陕西余震不断。记者试图采访西部证券董秘，对方表示，公司目前处于特殊时期，不接受采访。
　　西部证券的工作人员表示，公司目前正在补充材料。至于是如媒体报道的已经通过初审后所进行的材料补充，还是并未通过初审只是在补充并上报发行部的过程中，他没有回应。
　　而接近西部证券的人士对于媒体报道的西部证券已经通过发行初审的消息感到很吃惊，并表示怀疑。
　　据了解，西部证券的董秘目前暂由该公司的一名副总担任。而记者在西部证券的网站看到公司有两名副总，徐剑钧和邢西唯。如此看来，现在的董秘可能是二人中的一人担任。
　　2001年，西部证券在原陕西证券、宝鸡证券、陕西信托、陕西西北信托重组的基础上增资扩股成立，注册资本10亿元，连续6年实现盈利，去年每股收益1.26元，增长88%。2005年成为规范类券商，2006年获得创新类券商资格。
　　事实上，西部证券的业务优势来自自营业务，其证券投资能力在业内比较知名。其连续六年的盈利成绩里，自营投资收益算是立下了汗马功劳。虽然2003年和2004年股市持续下跌，但是西部证券却已实现盈利，年投资收益率达到13.6%和16.81%。股市转暖后，2005年，2006年投资收益率更是达到18.68%，148.95%。去年投资收益8.07亿，更是占到了净利润的六成以上。投资成绩在业内名列前茅，自营业务超过传统经纪业务成为业绩支柱，这也是西部证券区别于其他四家上市券商，向投资者推销自己的一大卖点。
　　不过，虽然西部证券有自己的独特优势，但是其他业务还有做强的空间。根据证券业协会的数据，去年，西部证券的净资产是27.86亿，净资本24亿，实现营业收入26.38亿，净利润12.59亿，在五家券商里排名最弱。
　　而西部证券经纪业务交易量7449.63亿，在102家券商里排名第40位；承销金额5.01亿，均不是主承销项目，在70家券商里排名第64位；资产管理本金是7463万，在23家券商里排名第20位。由此看来，传统业务里除了自营业务一柱擎天之外，经纪业务、承销业务竞争力很弱，营业网点数量少或许是其经纪业务收入低的主要原因。而资产管理业务也是襁褓中的婴儿，亟待哺育。
　　而早在去年西部证券总经理安保和就对媒体表示，公司各项业务的进一步发展确实对净资本规模提出了新的要求，公司也符合三年持续盈利的IPO条件，但是未来几年的主要发展目标不是做大，而是有较强的盈利能力和增值潜力。
　　和一些规模较大的券商比，西部证券上市目的显得更为清晰和纯粹，上市融资一心在于"练内功，强身健体"，通过内涵式的发展来增强自己的竞争力。而规模较大、各项业务发展较全的券商上市融资除了开展业务需要资本金外，也有收购他人、扩张版图的更多考虑，毕竟外延式的扩张也不失为一条快速、易行的通道。
　　光大证券去年9月已将方案上报证监会
　　光大集团董事长唐双宁曾表示，"光大证券的上市是为整个集团的改革探路，光大证券上市对于统筹集团未来一段时期的运营具有'四两拨千金'的作用。"
　　昨日，据知情人士透露，光大证券目前正待内地监管机构审批，如无意外将可在奥运会前成功在A股上市。
　　唐双宁曾多次表示，要争取光大证券尽早上市，并且日前也曾表示，光大证券已具备上市资格。
　　光大证券在2006年期间曾一度考虑采用借壳的方式进行，并与轻纺城(600790)进行了试探性的接触，但最后无果而终。2007年5月28日，光大控股发布公告称，光大证券正计划通过公开发行上市方式在内地A股市场上市。光大证券确认了IPO的道路。
　　2007年8月27日，光大证券召开临时股东大会，股东大会审议并通过了《首次公开发行股票并上市的议案》，光大证券将透过首次公开发行股票形式发行不超过5.2亿股，每股面值人民币1元，并计划A股上市，本次募集所得资金扣除发行费用后，将全部用于补充光大证券的资本金。2007年9月30日，证监会正式受理光大证券呈报的上市方案。
　　资料显示，作为首批三家创新类券商之一，光大证券2005年和2006年分别实现净利润6199万元和8.97亿元。
　　今年4月8日，光大证券今日披露了经过审计后的2007年报，公司当期实现净利润46.76亿元，每股收益1.68元。
　　至此，光大证券连续三年盈利，达到监管部门IPO的上市要求。
　　截至2007年年底，光大证券总资产为538.69亿元，比上年同期增长283％；去年实现营业收入98.24亿元、净利润46.76亿元，同比分别增长382%和417%；实现每股收益1.68元，同比增长354%。
　　招商证券希望拔得IPO头筹
　　近日，有媒体报道，光大证券和西部证券已经通过了证监会发行初审，而被称为券商IPO第一梯队的招商证券、华泰证券和东方证券的相关进程略显安静。不过，一直以来，市场对于招商证券争取券商IPO第一单的期待和呼声都很高，此时光大和西部两家公司抢先通过初审，多少有点让人意外。
　　近期将过初审
　　昨日，招商证券董秘郭健接受记者采访时，表示目前还没接到通知，我们可能会稍晚点。光大证券和西部证券较先通过初审，可能他们递交材料的时间较早。证监会按照程序来走，招商证券现在上市进程进展比较顺利。另外，他还透露，按时间看，估计招商证券近期通过初审也差不多了。
　　这样看来，如果光大和西部证券都已经通过初审，那招商证券过初审也就是前后脚的事，问题不大。此外，对于证监会新出台的《关于证券公司申请首次公开发行股票并上市监管意见书有关问题的规定》，上述董秘表示，新规定只对以后的证券公司申请首次公开发行股票并上市的材料有效，招商证券去年已经递交IPO申请材料，公司不会因为新规定而影响此次上市进程，目前进展很顺利。
　　IPO有望拔得头筹
　　作为创新类试点券商的招商证券已经连续四年实现盈利，业绩表现不俗。根据证券业协会数据，去年，招商证券总资产779亿元，净资产74.45亿元，增长85.61%。营业收入和净利润分别为96.9亿元、49.03亿元，增长328%和344%，在5家欲上市券商里排名第一。净资本64.14亿元，低于光大证券81.68亿，东方证券75.56亿。
　　业内一投行人士认为，在5家准备首发上市的券商里，最看好招商证券。招商证券盈利性、基础性都较好，它网点多，规模大。此外综合服务也不错，和招商银行(600036)合作密切，系统综合性好。而且，招商证券也是招商局集团成员之一，发展平台也比较好。他表示，上述优势都可以是招商的很好卖点。
　　有媒体报道，光大证券IPO拟发行不超过5.2亿股，募集资金不超过百亿。而招商证券的上市规模却并不明朗。对此，董秘郭健表示，因为涉及招股书的内容，按规定暂时不能披露。业内人士估算，招商证券目前总股本32.27亿，一般发行量在20%-25%，则公开发行后总股本大约在38.72亿-40.33亿。
　　上市是否破发无法猜测
　　目前通过IPO和借壳在A股上市的券商共有8家，上证所上市的有中信证券、海通证券、国金证券、太平洋证券，深交所上市的有宏源证券、长江证券、东北证券、国元证券。对于招商证券上市地点的选择，郭健表示，公司上市地最终由证监会安排，目前不确定。
　　而另一投行人士认为，招商证券资质很好，根据股本和发行规模，最有可能在上海上市。
　　预计招商证券将在5家券商里脱颖而出，最先上市的可能性最大。
　　今年以来，随着行情持续下跌，上市公司纷纷破发，而去年年底上市的中国太保(601601)在跌破发行价30元后至今还在23元附近徘徊。也有投资者关心，招商证券上市后是否也会面临破发的命运？上述董秘称，市场价格谁也无法预测，但是总体来看，券商今年业绩不会和去年有很大的波动。公司发行价和上市后的价格都由市场决定，因此破发与否无法猜测。
　　此外，引人注意的是，招商证券此次IPO的保荐机构是瑞银证券和高盛高华，主承销商由二者担任，这是外资参股券商承销国内券商上市的首例。两家主承销商都有很强的外资投行背景以及国际化的承销经验。其余4家券商都选择本土券商为自己的保荐人。光大证券和东方证券互为保荐机构，而西部证券的上市保荐人是招商证券，东方证券由海通证券保荐。
　　根据证券业协会的数据，在经纪业务交易量上，招商证券33839亿元，排名第8，仅次于华泰证券35074.15亿元；承销业务方面，招商证券承销金额277.01亿元，排名第11，仅次于华泰证券373.33亿元；主承销数量方面，招商证券14家，排名第9，华泰10家；受托管理资产上，招商证券受托128亿，排名第2，华泰82.15亿。

董爱菱辞任光大控股(00165-HK)独立非执行董事（财华社）

财华社香港新闻中心。
光大控股公布，董爱菱女士将辞任集团独立非执行董事、审核及风险管理委员会、薪酬委员会及战略委员会成员等职务，并於08年7月18日生效。光大控股的公告指出，由於董爱菱需花更多时间专注其经营的业务，因此决定辞任该公司的职务。