2008-05-13

光大银行寻求奥运前上市（证券日报）

记者胡潇滢
光大银行上市的脚步在一波三折中前进。从汇金注资的缩股之争到30多亿元历史亏损的弥补方案多次变化，再到日前调高IPO的发行额度，在一系列并不平坦的上市准备后，光大银行上市再进一城。
　　在5月9日开幕的"2008陆家嘴论坛"间隙，中国光大银行董事长唐双宁对媒体表示，如果审批顺利，光大银行A股在奥运前上市的可能性很大，首次公开募股(IPO)的规模取决于市场状况。
　　日前，三年未能对外公布年报的光大银行正式发布了2007年年报。光大银行称，现阶段已基本具备上市条件。
　　4月25日，光大银行通过发行60亿次级债补充了资本金，使资本充足率达到了8%的监管要求，次级债发行完毕后，资本充足率达到8.80%，恰恰高过8%的监管标准。
　　同时，光大银行已在4月底完成了包括弥补历史亏损、剥离不良资产等10项上市准备工作，将于今年6月中旬提交上市申请。
　　光大银行上市的IPO规模由于市场行情的变化也同样经历了变更。
　　2月28日，光大银行股东大会通过的《关于首次公开发行并上市相关事宜的议案》(下称《议案》)。根据《议案》，如果上市前不能完成引进战略投资者，IPO比例则约为发行后总股份的10%。光大银行总股本为282亿股，根据《议案》规定，可计算得到10%的发行额度对应的股数约为31.3亿股。
　　然而，在3月21日的光大银行第四届董事会第八次会议上，审议并原则通过了管理层提交的有关调整IPO发行额度的议案，调高了此前股东大会通过的IPO发行额度。
　　此前有媒体报道，光大银行计划将所发行股票占扩大后股本的比例从原计划的10%提高到至多15%，该报道援引信息人士的话说，光大银行正就修正后的IPO计划寻求股东批准。对此，唐双宁在"2008陆家嘴论坛"上接受采访时并没有明确否认，他表示，融资规模还没有最后确定。
　　据了解，光大银行将于6月11日召开第12届股东大会暨2008年年度股东大会，待会议审议通过包括光大银行IPO在内的有关议程后，光大银行将正式向证监会提交A股上市申请。

中国金融监管历史沿革符合实际需要（国际金融报）

记者姚伟
　　唐双宁认为，分设央行与金融监督管理委员会这一模式实现了统一监管的格局，有利于降低监管成本，并与金融企业混业经营的大趋势相适应，与其他部委的改革相呼应
　　中国金融业混业经营前景如何？与之相对应的金融业监管体制又会发生怎样的变化？5月10日，光大集团董事长唐双宁在首届陆家嘴论坛上就此发表主旨演讲。
　　中国金融监管历史沿革符合实际需要
　　我国金融监管的历史沿革大体经历了3个阶段：一是上世纪90年代前的"大一统阶段"，即由人民银行承担中央银行职能和对银行、证券、保险业的统一监管职能。二是上世纪90年代初到2003年的"大分化阶段"。在这一阶段，证监会、保监会、中央金融工委等部门从原有的央行监管体制中独立出来。三是2003年成立银监会，自此形成了"一行三会"的分业监管格局并延续至今。
　　唐双宁认为，中国金融监管的历史沿革基本考虑了中国金融业发展的实际需要。一方面，这一历史沿革过程基本适应了不同历史阶段金融发展与防范风险的需要。另一方面，它也大体符合国际金融监管运动的一般规律。
　　可考虑分设央行与金融监督管理委员会
　　唐双宁表示，从金融业的现状来讲，现有的监管部门既可以合并，也可以暂时不合并，两者各有利弊。
　　唐双宁分析说，目前体制有利的方面是专业性强，弊端是效率低。但如果将现有监管部门合并起来，虽然能提高效率，却也容易产生金融波动。毕竟，当前国际金融正面临次贷危机的考验，这个时候如果金融部门发生较大的变动，有可能出现监管盲区，不利于金融稳定。
　　另一方面，目前其他部委都已经实行大部制，但金融领域却没有实行。从平衡的角度来考虑，不合并金融监管部门则不好平衡。可以说，目前是一种"两难"情况。
　　不过，唐双宁在主题演讲中明确表示，既然金融混业经营已是大势所趋，那金融混业监管也是势所必然，只不过是时间早晚和表现形式的问题。
　　唐双宁认为，就监管的表面架构来讲，当前或可考虑分设央行与金融监督管理委员会。这一模式实现了统一监管的格局，有利于降低监管成本，提高工作效率，并与当前的国际潮流相吻合，与金融企业混业经营的大趋势相适应，与其他部委的改革相呼应。这种模式虽也有一定震动，但操作得好，应在可控范围内；由于同央行分设，也有利于权力制衡。
　　处理好"变化"与"相对稳定"的关系
　　唐双宁在主题演讲最后谈了关于金融混业监管的几点认识。具体而言，包含以下5个方面：
　　要从哲学意义上认识金融混业监管问题，处理好"变化"与"相对稳定"的关系。理想状态是：既继承又创新，既变化又延续。
　　要认识到没有十全十美的体制，关键是利大还是弊大。
　　"金融监管机构"相对于金融经营机构而言，是一种"上层建筑"，要为"经济基础"服务，要与当前出现的金融混业经营的趋势相适应，既要防范风险，更要促进发展。
　　金融监管机构设置既要从本国实际出发，又要基本与国际潮流相吻合。国际上多数国家已经实行混业经营、混业监管，我国实行混业经营、混业监管也将是大势所趋。
　　任何改革都会有不同声音，关键是哪种声音处于矛盾的主要方面。不能不听各种意见，不能简单听各种意见；不能不学习国外先进经验，不能简单照搬国外经验。

光大银行IPO临门投行捕捉两大卖点（经济观察报）

作者赵红梅
当一份有着咖啡金和紫色书法背景的年报摆在光大银行小股东周建国的面前时，他向记者感叹："真是难得。"
三年未见年报、自2004年以来未拿到一分钱的分红、眼见着亏损、不良贷款、资本充足率以及不良资产处置都解决了，"苦等了4年，终于快尝到甜果了。"周说。
2007年，该行净利润达50.4亿元，加上光大银行今年经营情况开局良好，4月底不但弥补了历史巨亏，利润还略有盈余。
记者获悉，光大银行5月12日的董事会还将讨论滚成利润的分配。"董事会审议后将报股东大会，目前光大正在准备招股说明书，待拿到证监会监管意见函，即可递交上市申请，时间应该不超过6月。"负责光大银行主承销商人士告诉记者。
IPO路障扫清
截至4月底，光大银行不良贷款率已从2007年底的4.49%下降到2%左右，拨备覆盖率从2007年底的91.64%提高到119.96%，资本充足率由2007年底的7.19％提高到8%以上。
同时，光大银行表示已完成上市前的10项准备工作，包括发行60亿元次级债；批量处置142亿元不良资产；弥补33.85亿元历史累计亏损；初步完成招股说明书等上市文件的准备等。
"一系列数据表明，光大已基本达到上市要求。"一位银行业分析师向记者评价。
至此，峰回路转，因改革注资而新生的光大银行已走过最曲折的道路，IPO已无悬念。
信贷结构调整进行时
"我们现在正在进行信贷结构调整，如减少议价能力弱的国开行合作贷款余额等措施，净利差、存款等指标都在持续改善中。"光大银行董事会秘书陈元生告诉记者。
年报数据显示，光大银行2006、2007两年的存款复合增长率为11.69%，低于全国平均的15.58%近4个百分点。光大银行存款增速低于全国平均水平，这可能成为其盈利进一步增长的瓶颈。
从存款结构来看，光大银行2007年底公司存款余额4088.50亿元，占全行存款余额的75.62%。个人存款余额640.12亿元，较2006年末增长4.68亿元，增幅较慢；个人存款占存款总额的11.84%，占比仍然较低。
联合资信评估有限公司分析师韩夷认为，这主要是由于光大银行网点覆盖面少，且网点布局多为配合对公业务发展需要，与零售业务发展不相适应。
在尽快盈利弥补历史亏损的压力下，光大银行的贷款增速则高于全国平均水平。2006、2007年贷款增长的年复合增长率为17.64%，高于同期全国金融机构的贷款年复合增长平均水平。
同时，记者获得的一季度数据显示，光大银行贷款增速也较高，尤其是个人消费贷款增幅大增。由于存贷款未能保持同步增长，光大银行的存贷比在2007年达到73.20%，接近75%的监管标准。
"我们工作力度已经加大，新设网点工作正在申请展开。一季度存款已有较快增长，随着新设网点的增加，2008年存款肯定会有较快增长。"陈元生说。
招股说明书里的"寻宝图"
目前，光大银行的招股说明书正在抓紧赶制。
在同业排行中，光大银行的财务数据并不吸引人，仅从资产质量来看，2007年末，光大银行的不良贷款余额占股份制商业银行的21.6%；不良贷款率4.46%，高于 12家商业银行平均水平2.15%一大截。
在资深投行眼中，光大银行招股说明书会展现哪些吸引投资者的"金矿"？
申银万国一位投行人士告诉记者，最起码有两处：光大集团的金控牌和光大银行产品创新能力。
这一说法也得到了评级机构的赞同，分析师韩夷认为，光大银行的优势主要总结为两点：其一是汇金公司代表国家注资后，光大银行将获得强有力的政府支持；其二是创新能力较强，阳光理财产品和债券承销业务位于同业前列。
光大银行目前已成为国内最大的人民币理财产品发行银行。2007年光大银行理财产品发行规模超过2000亿元，实现理财手续费收入1.88亿元，占全部手续费收入及佣金收入的11.21%。
在投行业务方面，截至去年底，光大银行作为主承销商和副主承销商，累计为51家企业发行112期短期融资券，累计发行量1360亿元，连续3年承销家数市场排名第一。此外，光大银行是全国唯一一家拥有全面代理财政资格的全国性股份制商业银行，其代理中央财政支付金额占整个市场份额的60%以上。
"虽然市场行情不好，但这些特色一旦被市场所接受和认同，还是会收到投资者追捧的。其中，光大的金控体系到底是有名无实还是真材实料需要时间检验。"联合证券一投行人士表示。
中国光大集团董事会秘书林立告诉记者："目前光大改革战中，光大证券上市前工作已准备就绪，光大银行上市指标已完成，光大金控目前正在'债转股'和解决历史债务。"

谢国忠：应该把港元北上的漏洞堵上（21世纪经济报道）

记者陈昆才
"最坏的日子可能已去，但要小心余震。"5月9日，摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬·罗奇在"2008陆家嘴论坛"上表示。次贷危机的"余震"会对全球经济产生影响，中国也必须面对由此带来的问题。他提示，美国消费市场趋冷可能对中国产生巨大影响，美国还有可能把经济衰退的责任推到中国身上。
从国内而言，当下中国又面临哪些潜在的金融风险？影响因素又有哪些？
本报记者就上述问题采访了光大集团董事长唐双宁、中国发展研究基金会副秘书长汤敏、中金公司首席经济学家哈继敏、玫瑰石顾问公司董事谢国忠等，他们认为，应当警惕旧风险的复发和新风险的加剧，降低贷款增速，堵住热钱大量流入和流出的漏洞，防止银行体系的金融风险累积。
"双重风险"隐现
"中国目前有一个金融旧风险复发与新风险并存的问题。"9日下午，光大集团董事长唐双宁在接受本报记者采访时说。
他所说的旧风险主要是银行不良资产。经过这轮银行改革，以不良资产为主要代表的金融风险已有了质的变化。但是，今年经济环境变化，加上从紧的货币政策，旧的风险存在复发的可能，特别是中小金融机构、农村金融机构的可能性更大。
而新风险则是由于美国次贷危机的波及，我国金融创新的发展，加上股市的波动，一些新的风险如市场风险、操作风险亦将加剧。
当被问及同样问题时，中金公司首席经济学家哈继铭直言，去年以来，贷款增速比较快，"固定资产投资规模比较大，未来一旦产能未充分释放出来，银行资产的质量会受到影响……所以中国很有必要降低贷款增速。"
哈继铭担忧的第二个金融风险是房地产投资增速较快。"全国一季度的房地产投资增速达到32％以上，这一速度也超过了去年同期的水平。"哈表示，房地产行业对银行贷款的依赖度很大，包括建房和购房环节。一旦人口老龄化来临，具备储蓄和购买能力的人口占比下降，影响房地产市场的需求，市场便会出现较大波动，风险会传导至银行体系。
玫瑰石顾问公司董事谢国忠表示，中国的企业贷款主要以房地产或股票进行抵押，这给银行带来很大风险。如果这些资产价格被高估，一旦(投机)资金抽走，楼市、股市的价格下降，将会给银行带来大量坏账，从而引发危机。
对此，谢国忠提出了与哈继铭相同的建议，为应对潜在风险，最主要的是控制贷款规模，不管热钱进来多少，只要控制贷款规模，就能控制问题的蔓延。其次是控制抵押率。
堵住热钱进出的漏洞
谢国忠提到，他前段时间在香港碰到一个朋友急匆匆地往银行赶，说抓紧把8万块钱汇到内地，后来发现身边很多人都如此操作，把港币换成人民币，汇到内地。"这种跨境的资本流动竟然是合法的，必须要把这个热钱流入的漏洞给堵上。"谢直言。
"我们一方面要防流进，另一大问题是如何防流出。"5月9日上午，中国发展研究基金会副秘书长汤敏在接受本报记者采访时说，"当热钱大量流出的时候，就是发展中国家发生金融危机的时候，拉美、日本、亚洲金融危机都验证了这一点"。
中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定也认为要加强对跨境资本流动的监管，不仅是监管热钱的流入，还要防止热钱的突然流出:"挡住一部分热钱，将有利于中央银行的调控"。
一位专家指出，至今有关部门未能给出2007年我国FDI的准确数据，令人费解。
汤敏表示，新兴的发展中国家面临一个共同的现象--外汇资金大量流入，外汇储备大幅攀升，导致国内通胀压力很大。
"核心问题在于美国市场发生严重危机，美联储向高风险机构注入大量流动性，石油价格大涨，导致石油美元充斥市场。"汤敏续称，因此资金会外流到发展较好的地方。
他提议，应该制定一套制度，一旦发现对外投资出现危机苗头，就采取严格的控制外流的措施。"让投机者知道，热钱流入的风险比较大，可能会知难而退；其次形成一种预期，提前告诉你，而不是突然袭击。"亚洲金融危机时，泰国在没有任何征兆的情形下，突然实行严格的资本输出控制，造成很大损失。

光大银行拟以4.30报表申请特批上市（21世纪经济报道）

作者蒋云翔
5月12日，光大银行董事会通过了以截至4月底的滚存利润弥补历史亏损的议案。这一议案尚需得到股东大会的通过。
　　光大银行已在4月底完成了包括发行次级债、剥离不良资产等10项上市准备工作，上市道路已经扫清障碍。光大银行人士介绍，目前已经完全摆脱了历史包袱，现在已经完成了保荐机构的上市辅导工作，接下来的工作就是完成报表的申请等涉及上市的一般性工作。
　　此次董事会亦决定2007年股东大会将于6月5日召开。在股东大会通过上市的相关议案后，光大银行将向监管机关申请上市。
　　申请上市要求3年以及近一期的财务报表，不久前，光大银行已经公布了前三年经审计的财务报表。
　　光大银行人士透露，拟用4月30日报表申请上市。但证监会对申请上市财务报表的一般要求是半年度或年度报表，光大银行还需要申请特批。
　　光大银行提供的数据显示，截至4月底，不良贷款率已从2007年底的4.49%下降到2%左右，拨备覆盖率从2007年底的91.64%提高到119.96%，资本充足率由2007年底的7.19%提高到8%以上，均达到了监管要求。光大银行在5月6日发布的年报的封面上称："凤凰涅槃，则再生矣。"目前，会计师事务所正在对4月30日报表进行审计。

为了母亲的微笑--捐赠贫困母亲，光大永明人寿"母亲节"献爱心（中国保险网）

本网讯母亲节，我们能做些什么？除了给自己的母亲带去一句深情的问候和感恩的关爱之外，光大永明人寿总分公司员工还自愿捐款，在短短两天内筹集了17,221元，捐赠给贫困地区，回报天下母亲。
母亲节前夕，为回报更多含辛茹苦的母亲，特别是贫困地区为了子女的未来亟待帮助的母亲们，光大永明人寿员工在公司人力资源部的号召下，踊跃捐款，在短短两天的时间里筹资17221元，并通过国家机关人口和计划生育办公室捐赠给"幸福工程--救助贫困母亲行动"，帮助母亲们实现梦想。
"幸福工程--救助贫困母亲行动"由中国人口福利基金会、中国计划生育协会和中国人口报社于1995年初共同发起，该项目主要以贫困地区计划生育家庭的贫困母亲为救助对象，围绕"治穷、治愚、治病"，采取"小额资助、直接到人、滚动运作、劳动脱贫"的救助模式，每户给予1000-3000元，帮助她们发展家庭经济，脱贫致富。参与捐款的光大永明员工对自己的行为非常自豪，一位员工表示，"希望我们的微薄之力，能切实帮助到几位母亲，让她们拥有健康的身体和更好的生活，有能力更好的培养她们的孩子。愿天下母亲都能拥有阳光般灿烂的笑容。"