2008-03-31

光大银行推出"阳光稳健一号"资产管理计划（金融时报）

记者金子
本报讯中国光大银行面对市场形势变化，最近推出了"阳光稳健一号"--自主管理的稳健型基金化产品，主要投资于波动较小且收益稳健的各种债券、固定收益类理财产品和沪深两市新股申购，在该行理财产品风险评级系统中被评为二星级，适合风险偏好稳健型及以上的投资者。相比债券型基金，阳光稳健一号背靠银行，拥有更为广阔的投资范围，可以独享银行系内部的优质资源和高回报资产，如金融机构发行的固定收益理财产品、银行信贷资产或银行票据资产剥离等非市场化投资产品。同时，该产品对资产类别的比例限制较少，债券类资产的配置比例为0%-100%，准债券类资产的配置比例为0%-80%，新股申购0%-70%，拥有灵活调配各类资产的广阔空间，从而帮助投资者更好地把握市场时机，获取较高投资回报。
　　"阳光稳健一号"具有和基金产品相似的开放赎回机制，在6个月封闭期结束后，每个月15日为产品开放日，投资者可办理申购和赎回，从而满足个人投资者对资金流动性的需求。

光大银行新推阳光稳健一号理财产品（北京商报）

记者刘泽先
商报讯记者近日从中国光大银行获悉，该行最新推出"阳光稳健一号"资产管理计划。该产品重点投资于低风险类投资产品，如各类债券、准债券以及新股申购、银行固定收益理财产品等，资产配置比例灵活，收益稳中求高，为对抗市场剧烈震荡提供新的选择。
　　该产品对资产类别的比例限制较少，债券类资产的配置比例为0-100%，准债券类资产的配置比例为0-80%，新股申购为0-70%，拥有灵活调配各类资产的广阔空间，从而帮助投资者更好地把握市场时机。

光大银行上海分行携手中小企业共成长（中国经济网）

记者李治国
本网讯中国光大银行近年来确立了"中端市场领先者"的战略导向，以中小企业为目标客户群体，导入"阳光贸易链"品牌产品系列，致力于为中小企业提供全方位的创新金融服务，在帮助中小企业突破融资瓶颈的同时，实现银企双赢。
光大上海分行沿着这一战略导向，打造中小企业服务团队、重塑风险管理流程、创新产品模式，围绕上海市六大支柱产业中的核心企业、围绕重点区域产业集群，将各种银行产品组合导入到企业贸易链条中的各个交易环节中，为上下游的中小企业提供融资、控制风险、降低成本、扩大销售，树立了"阳光贸易链接智慧"的品牌形象，为区域经济发展和中小企业成长起到了积极的作用。
光大银行自1992年成立以来，目标市场的选择一度以"大客户战略"为主导，形成了一套公司业务批发做、客户群体高端化的精品银行运做模式。而在为中小企业客户群体提供金融服务上却止步于一系列的困难，首先是这一客户群体缺乏对称的信息、缺乏信用记录、缺乏可抵押资产，从传统思维来看容易带来较高的风险；其次是贷款金额小、管理流程复杂，会带来较高的运营成本；第三是缺乏针对中小企业的专业团队和组织流程。
但随着市场机制改革的深化和经济结构的调整，越来越多的人认识到中小企业是推动我国经济发展和社会进步的中坚力量，是中国经济体系中最具活力的部分。从银行的角度看，发展中小企业金融服务将带来新的机遇和增长点，一是可以改变国有商业银行普遍存在的客户集中度高的问题，有利于分散风险；二是根据国际经验，对中小企业的金融业务只要操作流程简便、风险控制到位，就可以具有比传统信贷业务更高的利差和非利息收入，可带来较高的利润；三是中小企业相对大企业对银行的依存度高，能维持更加稳定的银企关系，并能够导入更多的产品，带来盈利结构的优化。
中小企业市场已成为各方关注的热点，光大银行也认识到做为中型的股份制商业银行，不可能满足所有客户提出的全方位服务要求，尤其是对于在国民经济中居于主导地位的大型企业，光大银行的金融服务只能起到"拾遗补缺"的作用，而大型企业的上下游中小企业群体则是更加适合的合作伙伴。
为此光大银行近年来确立了中端市场的客户战略，在上海成立了中小企业管理中心，在中小企业金融服务上推出了一系列的新举措。
发展中小企业业务来自于市场呼唤，但在银行内部却不可能自发形成服务机制，而需要得到自上而下的支持，才能打破瓶颈、倾注更多的资源。光大上海分行中小企业金融服务工作的突破就首先来自于高层的推动，行领导班子在这项工作上统一了思想，由行长亲自抓落实，明确了中小企业业务分行集中操作与培育特色经营机构相结合的组织模式，匹配了各项资源。分行主管公司业务的副行长也提出了"三个一"的中小企业业务发展思路，即"选择一批客户、建立一支队伍、推出一些产品"。
首先是将不同规模的客户群体归属不同条线进行管理，对于资产和销售在一定规模以下的微小型企业，由分行零售业务条线的个人信贷中心集中提供服务；对于一定规模以上的特定中小企业，归属分行公司业务条线，由分行中小企业业务推进中心进行直销和管理。实现业务流程固化、人员专业化。
其次是以公司业务集约化经营为契机，打造中小企业特色经营部门。光大上海分行自07年初就实施了公司业务的集约化经营改革，成立了八个公司业务经营部门和四家综合性支行，归并分行的公司业务资源，按区域、按行业开展专业化经营。在此基础上，上海分行选择了六家辖内中小客户资源丰富、产业集群特性明显的经营机构试点发展中小企业业务。
第三是建立中小企业金融服务专业团队。光大上海分行要求经营机构开展中小企业业务的必要条件是建立专业营销团队，每家特色经营机构建立1到2个中小企业业务团队，每个团队内应配备主办客户经理1-2名，协办客户经理和辅助人员2-3名。相互配合开展客户营销和服务工作。分行对经营机构中小企业业务团队进行专门的盈利测算、考核激励、资格认定和晋级评价。
第四是建立中小企业行业和产品管理团队。分行中小企业推进中心和贸易金融部设立产品经理，并配备1-2名中小企业行业专管员，在"售前服务"上完善产品方案设计，在"售后服务"上进行定期沟通和客户需求的深度挖掘。分行还正在与政府机构联手建立网上和电话呼叫中心，以便更广泛地采集企业信息、更便捷地解决企业需求。
第五是强化专业风险管理团队。在贷款审查审批上设立了专职风险经理，并赋予分行风险总监不同于大企业的专项审批权限。在贷后管理上，成立了授信后管理中心，由贷后管理团队监控企业的物流和资金流，加强对企业帐户以及抵、质押物的动态管理。
特定的业务模式和产品同样是发展中小企业业务的必备条件，光大上海分行根据中小企业呈群体分布、局部类同的特点，创新出不同的平台模式，按"批量"方式推行中小企业金融业务。
依托核心企业平台，导入阳光贸易链融资产品。近年来，光大上海分行紧贴上海市支柱产业中的核心企业，重点发展钢铁、汽车、石油化工、电子信息和批发零售行业内的中小企业融资业务。针对这些中小企业与产业内核心企业供应和销售过程中产生的应收、应付交易，匹配应付/预付款融资、订单融资、保理、票据保贴、全程通、保兑仓等贸易融资产品。丰富的产品组合使中小企业不需要抵、质押就可以依托核心企业的信誉取得银行的低成本融资，突破了资产和报表的限制，而银行也真正做到了靠控制企业现金流来控制风险。
08年伊始，在信贷投放规模偏紧的形势下，光大上海分行又集中信贷资源和人力资源，开始针对嘉定区汽车产业集群内的上下游中小企业提供阳光贸易链融资服务，得到了区内中小企业的认可。
依托重点区域和市场平台，导入抵押项下融资产品。光大上海分行根据本市不同区域的经济发展状况和特点，选择开发区、工业园区和专业化市场，批发性拓展中小企业授信业务。比如围绕工业园区批量发展厂房抵押贷款；围绕商圈集中的区域批量开展商铺抵押贷款；围绕商务区批量发展办公楼抵押贷款；围绕都市型印刷企业板块发�"银租通"业务等。
依托风险共担平台，导入担保公司担保项下融资产品。光大上海分行依托政策性担保公司、商业性担保公司、金融租赁公司等要素单位，通过合理的风险共担关系，共同开发担保平台下的中小企业融资业务。
依托货押平台，导入动产质押项下融资产品。光大上海分行还借助上海期货交易所、上海地区活跃的有色、钢材交易中心以及成熟的第三方监管有利条件，积极为符合条件的中小企业提供标准仓单项下的有色金属货押业务及钢材现货质押业务。
关注价值创造，导入增值产品。对中小企业的金融服务需求并不仅限于信贷融资，随着自身的发展壮大，企业的价值增值需求也越来越强烈。光大银行凭借强大的业务创新能力，开发出一系列针对中小企业的增值产品，如运用网上银企通、银关通和银关保产品为中小企业提供便捷的交易结算和关税支付手段；运用公司理财产品为中小企业的空余资金提供相对低风险而又稳定的收益；运用集合年金计划为中小企业提供员工养老保障和激励方案；运用外债保值、进口付汇增值产品为中小企业规避汇率风险等。
再造流程、搭建平台、创新产品，这些都是光大上海分行中小企业金融服务工作中的一个个坚实脚印，而贯串其中的精髓是该行所倡导的"勤勉、智慧"的银行金融服务精神。中小企业是一个广阔的市场，需要"勤勉"的精神悉心耕耘；中小企业金融业务没有定式可循，需要以"智慧"拓宽思路、开拓新的天地。光大上海分行正在以"勤勉、智慧"的精神链接中小企业，实现银企双赢。

光大保德信：以卓越表现为投资者创造价值（上海证券报）

2007年，在精彩纷呈的中国证券市场，光大保德信基金管理有限公司无疑是基金业界一颗闪耀的明珠，无论是基金业绩的亮丽表现，还是资产规模的迅速提升，无论是服务质量的精益求精，还是公司声誉的众口皆碑……光大保德信在为投资者创造价值的同时，也印证了自己在创立之初确立的公司文化：智慧光大、德信为本，成为最受投资者信赖的资产管理人之一。
　　光大保德信依托中国光大集团强大的金融集团背景、对中国市场的深刻认知和广泛的网络以及美国保德信金融集团丰富的国际经验、先进的技术、一直致力于以科学理性的投资管理帮助客户实现资产的保值增值，致力于向投资者提供满意的产品和服务，帮助投资者实现长期的稳健理财规划。
　　身处蓬勃发展的中国资本市场，每一天都有新的变化，为了对持有人负责，我们每天都在催促自己，要适应变化，要每天都有进步，要不断为投资者提供更好的服务。在这种坚强的信念下，我们从成立以来，尤其是2007年，紧紧把握市场大环境，光大保德信的管理规模和客户规模都得到了突飞猛进的发展，截至2007年末，客户规模超过160万，总规模将近600亿。我们可以期待，光大保德信一直会在进步之中，未来的发展会更精彩。
　　随着中国证券市场在2006年以来的全面复苏，证券投资基金行业超速发展，在管理规模、市场地位、行业商誉等方面都取得了质的飞跃。纵观中国基金业10年发展史，公募基金数量已从1998年时的2只发展到现在的300多只，基金资产规模则从当时的40亿元发展到目前的3万亿元左右。基金持有人开户总数达到九千万户，普及到了千家万户；基金实际持有股票占A股流通市值的27%，接近发达市场比例。
　　光大保德信首席投资总监袁宏隆认为，证券市场本质是虚拟资本，因此，价格偏离价值可能是常有的事，所以，在证券投资中我们专注于寻找价格低于价值的企业。至于风险，实际上是无处不在的，我们不认为会有任何无风险的投资，因此，我们追求的是在风险可控的局面下的尽可能高的收益，以及在收益相对稳定的局面下如何控制和减低风险。
　　光大保德信投资总监许春茂更是把对公司调研的效用发挥到极致，把公司的前景看清楚，才能有更沉稳的投资心态。所以，许春茂调研公司的最后一个环节，一般是和公司的领导人一起，根据公司的现有情况，构想这个公司五年后能做到的规模和达到的水平。市场的起伏是常态，但一批优秀的上市公司能在行业的竞争中脱颖而出，稳健成长，其股价走势也超然于市场的波动与烦躁，每年都能为投资者创造稳定收益。投资优秀公司的过程是一种乐趣，投资的成果也必然是一种超越。在这样的找寻与坚守中，作为投研团队，需要见于未萌的智慧、见微知著的细致，更需要敢于坚守的恒心与毅力。
　　在基金业大发展的时代，光大保德信也牢牢把握住了机遇。获得最快进步奖，光大保德信实至名归。作为2004年成立的一家合资基金公司，一路走来，光大保德信经历了中国资本市场从谷底回升的挣扎和喜悦，也充分利用这三年时间谱写出了自己精彩的乐章。光大保德信的团队总是能创造出奇迹，无论是逆境还是顺境，团队始终保持高昂的斗志。从2006年以来，公司的投研团队紧紧抓住市场机遇，通过投研流程再造，优化了投研体系，成效斐然，在2007年的表现尤其让人刮目相看，受到投资者赞赏；与此同时，公司品牌形象和服务能力亦得以较大提升，公司正以创新、进取、追求卓越的姿态稳健前行。
　　获奖感言
　　光大保德信基金管理有限公司董事、总经理傅德修说，随着中国家庭可支配收入的日益增长，以及社会老龄化问题的显现，实现财富的保值增值已经成为每一个家庭、每一个机构、乃至整个国家孜孜以求的目标。以资产管理为核心业务的基金管理公司，理当在其中扮演重要的角色。
　　光大保德信基金管理有限公司，诞生于中国基金业蓬勃发展的历史时期。背依强大的中外方股东，光大保德信本着科学理性的态度，持续创新的精神，基于严格的风险控制体系，致力于为投资者提供真正符合需求的产品、便捷安全的投资通道、以及专业的人性化的服务。
　　"士不可以不弘毅，任重而道远。"注重同客户的长期合作是光大保德信传承的企业精神。我们认真倾听客户的声音，随时跟踪客户的需求；我们不断完善投资流程、增强投研实力，深明给客户带来实实在在的回报为我们不可推卸的责任；我们注重给客户带来长期持续的回报，一起成长壮大，共同分享中国经济发展的硕果。
　　公司简介
　　光大保德信基金管理有限公司成立于2004年4月，由中国光大集团控股的光大证券股份有限公司和美国保德信金融集团旗下的保德信投资管理有限公司共同创建，公司总部设在上海，注册资本为人民币1.6亿元，两家股东分别持有67%和33%的股份。
　　公司主要从事基金发起、设立和管理业务，今后，将在法律法规允许的范围内为各类投资者提供更多资产管理服务。
光大保德信基金管理有限公司的竞争优势：中美两大金融巨擎强强联合，从技术、人员到网络全方位支持合资公司的发展建设；代表国际先进水平的科学的投资管理和风险管理模式；适应中国市场环境并满足客户不同需求的个性化产品；兼具全球视野和本土经验的优秀团队�"为客户创造价值"的服务支持体系。

中国光大控股(0165)（道亨证券）

中国光大控股6个月目标价$17.00 买入
事件: 中国光大控股07年纯利由8.79亿元按年增长469%，至50.1亿港元，比市场预期高60%。
中国光大控股07年纯利由8.79亿元按年增长469%，至50.1亿港元，比市场预期高60%。我们相信盈利惊喜主要由于 (i)一次性视为出售盈利9.24亿元；及(ii)从光大银行分占盈利达8.73亿元，比市场预期高。
给我留言撇除于中国光大银行及光大证劵分别达6.99亿元及2.25亿元的一次性视为出售盈利后，中国光大控股07年纯利由 8.79亿元增至40.8亿元。
07年度末期息0.10元，为05年度以来首度派息。
于07年度归还贷款予中国光大集团后，中国光大控股没有债务。净现金水平于07年底微增至18.3亿元。财政状况十分稳健。
管理层指光大证券及中国光大银行将于中证监批准后于2008年上市。虽然我们认为国内股市表现将左右中证监于 2008年批准新股上市的进展，但我们相信早前中央汇金投资200亿人民币于中国光大银行的行动展现中证监最终会批准上市。
我们以各业务估值总计法评估中国光大控股公允值为17.0元。我们遂上调其持有评级至买入，6个月目标价17.0元。