2008-03-10

光大银行：先A后H 奥运前上市（华夏时报）

记者华强
光大银行方面证实，上市工作目前正在按计划进行中。
　　日前，全国政协委员、光大集团董事长唐双宁在两会间隙也表示，光大银行将先发行A股在上证所上市，上市时间将在奥运会之前，在A股发行结束后再择机发行H股。
　　据了解，目前光大银行上市的最大障碍是弥补30亿元历史遗留的亏损。可能的途径是新老股东共同缩股，但这需要新老股东的母公司各自通过董事会批准，个中情节比较复杂。
　　融资额度将会合理确定
　　在资本市场，金融企业本来就多是"巨无霸"。近段时间，中国平安(601318)、浦发银行(600000)的巨额再融资计划更是一度引得资本市场风声鹤唳。
　　对此，唐双宁3月3日做客新华网与网友进行在线交流时明确表示，光大证券、光大银行都是首次IPO,不是再融资，而且上市的融资额度都较小。"具体规模我们要求专业中介机构做深入研究，总的原则是既要满足企业健康发展的要求，也要有利于社会，有利于股东，包括未来持有光大银行、光大证券股票的股民。"他说。
　　据悉，去年11月30日中央汇金公司注资以后，光大银行总股本达到282亿股。参照此前汇金注资建行、中行及工行后公开发行股票的比例，光大银行IPO不会超过50亿股，如果考虑到A股发行后还要择机发行H股，其在A股发行数量当在30亿股左右。
　　谈及光大银行即将登陆的中国股市，唐双宁认为，不可能出现像去年那样的大幅增长，很可能是一个波动起伏的慢牛走势。他表示，股市永远有波动，永远有泡沫，这是资本市场的内在特征和天然属性。分析当前的股市问题，主要有两个关键：一个是次级债，一个是从紧的货币政策。近期股市波动幅度较大，主要原因是美国次级债引发的美国市场流动性风险，导致美国股市下跌，导致其他主要股市相继出现暴跌局面。人们的心理也起很大作用。
　　在唐双宁看来，未来中国股市健康发展的基本因素并没改变，牛市基础依旧。光大银行上市恰逢其时，唐双宁表示："光大上市已进入冲刺阶段。"
　　发展是第一要务
　　光大上市，将奉献给投资者一个什么样的上市公司？唐双宁说，关键是要把企业做大。总的原则是，既要满足企业健康发展的要求，也要有利于社会，有利于股东，包括未来持有光大银行、光大证券股票的股民。
　　唐双宁表示，步入新时期的中国金融业改革将面临新一轮挑战，金融企业需探索综合经营，对传统的中间业务进行创新，提高竞争实力。他认为，目前金融业面临的主要矛盾应当是推动金融创新，包括业务创新和机构创新。业务创新主要是顺应利率、汇率政策的变化，伴随着利率市场化和实行有管理的浮动汇率制度，主要通过表外业务来实现。而机构的创新则是伴随着证券化的方向应运而生，包括融资的证券化以及资产的证券化，这就要求金融企业开展综合经营，对传统的中间业务进行创新。
　　在当前资本市场形势下，唐双宁对光大银行的要求是："冷静观察，发展自己，保持主动，积极应对。"他认为，这不仅对正在准备上市的光大银行适用，对光大证券适用，对在目前资本市场形势下所有已上市的公司也都适用。
　　坦率地讲，光大银行和其他已经上市的全国性股份制商业银行有所不同，因为它有汇金这个代表国家资本的最大股东；同时，它也不能等同于已经上市的其他国有银行，毕竟光大又是国内第一批完全按股份制形式组建的商业银行之一。或许，这将铸就光大银行跃登资本市场后的新亮点。

2008年光大集团改革重组将在四大战场展开（中国金融报）

中国光大集团董事长唐双宁
　　2007年是光大集团发展史上的关键一年，改革发展取得了突破性进展和显著成绩：光大改革重组方案正式获得国务院批准，国家对光大银行的注资正式到位；光大实业公司正式挂牌成立；光大银行大幅提升了其资产质量和整体盈利能力，全年实现净利润45.7亿元，不良贷款余额和不良贷款率实现双下降；光大证券公司抓住难得的市场机遇，取得了有史以来最好的经营业绩，实现净利润46.3亿元；光大永明保险公司适应市场需求，不断推出业务品种，全年规模保费收入大幅增长；在港企业根据"立足香港、服务内地、面向国际"的要求，积极发展业务，公司股票价格大幅攀升，效益逐年提高；实业企业的管理水平和效益亦不断提高。
　　2008年光大改革的四大战场
　　国务院批准的光大改革重组方案，赋予了光大"办好第一家有名有实的金融控股集团公司，种好金融综合经营实验田"的历史使命。根据这个要求，集团党委确定了抓主要矛盾、抓历史机遇、抓重点企业、抓内部管理，带动集团整体向前发展的"四抓一带"总体思路，提出了倾力打造好改革工程、管理工程、创新工程、人心工程、人才工程的"五项工程"工作部署，创新工作思路，解决薄弱环节，统筹落实各项改革工作。在2007年工作的基础上，2008年光大改革重组将在四个战场展开。
　　第一战场是金融企业。其中，光大银行的改革重组工作分为方案出台、注资到位、公开上市三大战役。到2007年11月底，随着国家注资到位，打完了前两大战役，要在这个基础上打好第三战役，具体包括五场战斗：一是研究弥补约30多亿元的累积历史亏损；二是发行次级债补充资本金，使资本充足率达到监管要求；三是处置约150亿元不良资产；四是按照"于我有利、市场选择、公开透明" 的原则引进战略投资者；五是实现公开上市。同时，还要着力抓好业务发展和长远规划，在重组上市的新起点上实现"一年奋力起步，三年改变面貌，五年形成自身特色，十年勇争同业前�"的战略目标。
　　光大证券公司也是第一战场的重要组成部分，要全力以赴完成上市工作。同时，要巩固传统业务，发展创新业务，加强风险控制，在目前资本市场存在相当大的不确定性的情况下，按照"冷静观察，发展自己，保持主动，积极应对"的原则，不断增强整体实力和市场影响力，提高经营效益。
　　光大永明保险公司要继续按照"于我有利、稳步发展"的原则，发挥合资优势和后发优势，依托集团优势，加大营销力度，创新业务品种，实现保费收入较快增长。
　　第二战场是实业企业。光大实业集团公司下一步的主要工作一是要承接划转的实业资产，彻底解决关联交易；二是要抓紧完善内部组织机构设置，充实人员；三是要制定科学的议事规则，形成良好的内控机制；四是要建立与光大金融控股集团的全面合作关系，实现工作互帮、业务互补、感情共融、发展共进。
　　第三战场是成立"中国光大金融控股集团公司"（简称"中国光大集团"）。要将中国光大集团由现在的行政管理型机构转变为以股权管理为手段，以资本运营为载体，以提升企业竞争力为核心的现代金融控股企业。新的光大金融控股集团要以母子公司制模式为基础，同时借鉴全能银行事业部制模式的长处，构建母子公司制与事业部制相结合的"混合型组织架构"，形成分级管理与垂直管理相统一的矩阵式管理模式，既充分发挥防火墙效应和资本杠杆效应，又发挥事业部制内部协调顺畅、信息充分共享等优势，使金融控股集团这种新型的金融组织发挥出特有的规模经济、范围经济和协同效应优势。
　　第四战场是在港企业。目前光大在港企业的工作将继续按照"三不"（机构不动、业务不变、员工不减）和"三个有利于"（有利于巩固境内企业改革的成果，有利于光大在港企业更好地发展，有利于香港的繁荣稳定）的原则予以把握。在港企业要抓住目前良好的业务发展态势和有利时机，进一步拓展业务，加强与光大境内企业的业务联动，逐步做好、做强、做大。
　　光大改革的四个战场紧密联系、相互呼应又各有特点。今年，第一战尝第二战场都要取得决定性胜利，特别是在第一战场上要成功实现光大证券和光大银行上市，带动其他各项业务发展；第三战场要开好局、起好步，打好基础，抓住机遇，稳步推进；第四战场要根据形势发展和企业实际，研究制定切实可行的预案。
　　做到"五个必须坚持"，夺取改革发展新胜利
　　做好2008年光大改革发展各项工作有许多有利因素。截止2007年年末，光大集团总资产超过8000亿元，其中光大银行总资产达到7257亿元，依靠自身努力已把不良贷款率降低到4.46%，拨备覆盖率达到97%；光大证券公司综合业务收入和市场交易量进入全国前十名；光大永明保险公司进入上海，进一步拓展了在长三角地区的战略布局；各实业企业经营效益普遍提高，市场影响不断扩大，有的扭转了连续八年的亏损状态；在港企业的市场形象向好，市值增加到500多亿港元。同时，2008 年光大改革发展也将面临一些新的困难因素，主要是"三个不确定性"。一是国内经济的不确定性，主要是国家加大宏观调控力度对金融企业流动性和资本市场将产生重大影响；二是国际经济的不确定性，主要是美国次贷危机的扩散对我国金融业将产生波及效应；三是光大自身的不确定性，围绕宏观调�"两个防止"和实施稳健的财政政策与从紧的货币政策，金融市场会产生连锁反应，会对像光大银行这样的中型金融机构带来一系列冲击和影响。为此，我们要做到"五个必须坚持"：
　　必须坚持进一步统一思想，坚定不移推动改革。不改革光大集团就没有出路，不改革光大银行就不能发展，不改革光大员工的切身利益就无法保障，这绝非危言耸听。但改革是否成功，关键是谋事在人。改革通常要调整利益关系，改变制衡结构，革新体制机制，解决矛盾冲突，涉及方方面面，盘根错节，牵一发而动全身。既要求每步棋都要走对，又要求每步棋都要下稳；既要求决策科学，又要求讲究操作艺术，即便是方向正确、思路清晰，如果力度和节奏把握得不好，也有"改"死的可能。就像冬天往玻璃杯里倒开水一样，如果直接将开水倒入杯中，就会使杯子炸裂。因此只能先用温水涮一涮，预热一下，才可以既喝上开水又不会使杯子炸裂。光大的改革亦是如此，要特别注意方法和节奏。
　　必须坚持科学规划，统筹安排。四大战场是总体布局，是长期任务，也是一项复杂的系统工程。首先要做好科学规划。全集团都要树立"上下一盘棋、全员一条心"的思想，以国务院批准的改革《方案》为指导，胸怀大局观，坚定大方向，运用大智慧，谋划大战略，运作大手笔。同时，长期规划要动态化、具体化，光大改革�"饭"要一口一口吃，仗要一场一场打，改革重组越往后走，难度系数越高，每场战役都是攻坚战、拉锯战，除了要有打硬仗、打持久战的思想准备外，还要根据每一战役和战斗面临的形势、目标、任务等不同情况，多安排几套应对预案，打有准备、有把握之战。
　　必须坚持争取上级的进一步支持，创造良好的外部环境。改革《方案》的出台是党中央、国务院亲切关怀、各部门大力支持的结果，《方案》的贯彻执行、细化完善，同样需要继续争取上级的关怀和支持，争取股东和各方的理解，这样，可以少走一些弯路，保证改革始终不偏离正确的方向。
　　必须坚持紧紧依靠员工，深化人心工程和人才工程建设。光大银行重组的难点是"钱从哪里来"，而光大集团改革的难点既有"钱从哪里来"的问题，又有"人到何处去"的问题。集团党委认真研究，将会从有利于企业改革发展、有利于保障员工切身利益的原则出发，负责任地善待每位干部员工，区别用好各类人才。集团将招聘一批急需的高端创新人才，现有人员可以培训学习金融专业知识，也可以充实到所属企业。
　　必须坚持以人为本，打造先进优秀的企业文化。在企业发展中，业务是枝，体制是干，文化是根。文化是一个企业的灵魂，是一个企业最重要的无形资产。光大的改革要坚持以人为本，弘扬正气，凝聚人气，鼓舞士气，增强志气，努力打造光大的"精、气、神"，使企业具有强大的凝聚力、创造力和竞争力，使员工真正能以光大为业，以光大为家，以光大为荣。

唐双宁：从紧货币政策应掌握好"度"（中国证券报）

作者王妮娜
全国政协委员、光大集团董事长唐双宁昨日接受本报记者专访时建议，要完整准确理解从紧的货币政策。从紧货币政策的方向要坚持，但手段要灵活多样，调控重在结构，要掌握好度。
　　他说，要综合运用公开市场操作、存款准备金率等方式，加大对冲流动性力度；合理发挥利率杠杆调节作用；完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性。要加强信贷政策的指导作用，把重点放在调整结构上。要着力优化信贷结构，严格执行贷款条件，有保有压。在控制中长期贷款增长，特别是对高能耗、高排放企业和产能过剩行业贷款的同时，创新和改进银行信贷服务，完善担保、贴息等制度，加大�"三农"、服务业、中小企业、自主创新、节能环保、区域协调发展等方面的贷款支持。
　　他表示，当前货币政策面临"多重两难"的状况，在这种情况下，调控要注重把握灵活性。

光大跑步上市（证券市场周刊）

记者栗新宏　　
　　唐双宁对《证券市场周刊》表示，奥运会以后，资本市场将面临更大的不确定性　　
"光大银行上市时间将在奥运会之前。"光大集团董事长唐双宁表示，在当前资本市场形势下，光大银行要"知天命而尽人事"。　　
　　博弈汇金注资　　
　　2007年，光大银行重组三步走的前两步即方案出台和注资到位先后完成。但作为中国第一家有外资入股的股份制银行，光大银行的改革重组同其他国有银行的改革重组不同，重组过程历经坎坷。　　
　　汇金公司的注资，除国家同意外，还需要200多家股东包括境外股东同意，要股东大会批准。而改革重组确实也触动了既有利益格局，打破了原有的权利结构，其间引发了不少新的问题、新的矛盾。　　
　　当时，新老股东矛盾很大，一方面，光大银行有80多亿元历史累计亏损，新股东要求老股东缩股；另一方面，光大银行法人股市场价格已达每股8元，汇金公司要1元1股进来。这两条老股东都不同意。还有就是汇金公司提出光大银行13名董事中，仅给光大集团两个名额，这也是后者不能接受的。　　
　　在僵持了三个多月后，相关各方都意识到，资金不尽快到位，光大银行就不能出报表，就会失去市场机会。汇金公司也会失去既得利益，并承担相应责任。有关方面各退半步，总算解决了问题。　　
　　"关键有这么几条：一是要站得高看得远。改革相关方虽有不同意见，但有一个共同点，就是希望光大好，这是能够走到一起的基础。二是要有耐心，中国没有一说就成的事情，只要坚持不懈，就能越走越近。三是要相互理解，相互体谅，要换位思考。"唐双宁说。　　
　　2007年11月28日，光大银行临时股东大会审议批准了汇金公司注资方案；11月30日，汇金公司向光大银行注入了200亿元人民币等值美元的资金，光大实业集团公司也于2007年11月30日正式挂牌成立。　　
　　注资大幅提高了光大银行的资本充足率，结束了光大银行连续3年不能出年报的尴尬局面。光大实业集团也于2008年前偿付了其对光大银行全部关联历史旧债16.33亿元。注资后，光大银行第一大股东变为汇金公司，持股70%多；新的董事会共有13名董事，汇金公司提名7名，也占有绝对多数。　　
　　从本质上讲，光大银行的产权性质在汇金注资前后并没有实质性改变，都是国有控股的股份制商业银行。不过因为股权结构的变化，控股的主体发生了变化，以前是光大集团控股，现在是汇金公司控股。　　
　　"新的董事会将会有一个磨合期。希望新的董事会今后要按法人治理的要求继续完善，要逐步解决一股独大的问题，新董事会要更加重视战略的制定和战略的实施，发挥好应有的作用�"唐双宁说。　　
　　上市障碍逐解　　
　　2008年，光大银行重组第三步即公开上市继续推进。1月8日，光大银行董事会讨论并通过了上市有关议案，并于1月28日获光大银行股东大会同意。按照议案，如果光大银行引进战略投资者，则发行股份占比不超过20%，否则该比例约为10%。　　
　　2月22号，光大银行董事会敲定中金公司、中投证券及申银万国为其A股上市保荐人(主承销商)，光大证券、宏源证券为财务顾问。光大银行拟先发行A股股票并在上交所上市，然后再择机发行H股。　　
　　唐双宁表示，光大银行要处理好五个方面的工作：一是抓紧弥补37亿元的历史累积亏损；二是适度发行次级债补充资本金；三是集中处置约150亿元不良资产；四是确定中介机构和引进战略投资者；五是实现公开上市。　　
　　2007年，光大银行实现净利润45.67亿元，同比增长66.56%，在弥补亏损后，仍有37亿元的历史累计亏损需弥补。截至2007年末，光大银行资本充足率为7.11%，尚需弥补资本缺口50亿元。光大银行拟发行不超过80亿元次级债来充实。　　
　　在不良资产方面，光大银行2007年末不良贷款余额为186.6亿元，比年初减少了80.49亿元，不良贷款率降至4.46%。拨备覆盖率达到97.6%，比年初提高了30.6个百分点。　　
　　此外，截至2007年年底，光大银行每股净资产为0.89元，离上市要求的每股1元还有0.11元的差距。此前，中国中铁上市前亦存在每股净资产不足1元的先例。　　
　　据悉，光大银行拟通过引进战略投资者，将每股净资产提高到1元以上，从而降低向国务院申请上市特批的难度。　　
　　上市"成事在天" 　　
　　截至2007年末，光大银行资产总额为7257.03亿元，低于浦发银行9149.80亿元、民生银行的9197.96亿元，净利润也逊于后两者54.99亿元、63.35亿元。但在理财即投行业务方面，光大银行具有一定的优势。　　
　　2007年，光大银行发售理财产品近1000亿元，比上年增长66%，为同业领先；投行业务承销短期融资券31家，发行44期，均居市场第一；第三方存管业务全年共接入券商42家，客户数量达到70余万户，位于股份制银行前列。　　
　　唐双宁表示，今年经济工作中有两个很大的不确定性，即银行流动性的不确定性，特别是像光大银行这样的中等银行，以及资本市场的不确定性，特别是奥运以后。光大银行上市时间确定为奥运会之前。　　
　　唐双宁认为，近期股市波动幅度较大，主要原因是美国次级债所引发的连锁反应。在次债危机蔓延的影响下，中国经济不可能独善其身，必将会受到拖累。人们的心理也起很大作用，市场整体并不缺钱，缺的是人气，尤其是机构投资者的信心。　　
　　"中国股市健康发展的基本因素并没改变，包括中国经济的稳健增长、监督的不断加强、人民币升值、北京奥运会等有利因素，因此我对中国股市持谨慎乐观态度。但中国股市也不可能出现象去年那样的大幅增长，很可能是一个波动起伏的慢牛走势或鹿市局面。所以，我们要冷静观察分析形势，积极做好自己的工作，抓住机遇，掌握主动权，争取通过上市使企业的实力和治理水平登上新台阶。" 　　
　　"客观条件不具备，谁也没办法。"唐双宁表示，在当前资本市场形势下，光大银行应"冷静观察，发展自己，保持主动，积极应对"，要"知天命而尽人事"。虽然谋事在人，成事在天，但反过来"天"来机遇了，你不能谋事也成不了事。　　
　　唐双宁为光大银行在上市后设立了未来发展目标，即"一年奋力起步，三年改变面貌，五年形成自身特色，十年勇争同业前列。" 　　
而未来光大银行的业务创新，将进一步发展表外业务，规范理财业务，大力发展电子银行业务和银行卡业务，逐步推进资产证券化业务，在光大金融控股集团旗下积极推动银行的综合经营业务。

光大银行拟先A后H奥运前上市（北京晨报）

日前，全国政协委员、光大集团董事长唐双宁在"两会"间隙表示，光大银行将先发行A股在上证所上市，上市时间将在奥运会之前，在A股发行结束后再择机发行H股。据了解，目前光大银行上市的最大障碍是弥补30亿元历史遗留的亏损。

光大银行拟先A股后H股上市时间定在奥运会前（半岛都市报）

光大银行方面证实，上市工作目前正在按计划进行中。日前，全国政协委员、光大集团董事长唐双宁在两会间隙也表示，光大银行将先发行A股在上证所上市，上市时间将在奥运会之前，在A股发行结束后再择机发行H股。
　　据了解，目前光大银行上市的最大障碍是弥补30亿元历史遗留的亏损。可能的途径是新老股东共同缩股，但这需要新老股东的母公司各自通过董事会批准，个中情节比较复杂。
　　唐双宁明确表示，光大证券、光大银行都是首次IPO不是再融资，而且上市的融资额度都较小。
　　据悉，去年11月30日中央汇金公司注资以后，光大银行总股本达到282亿股。参照此前汇金注资建行、中行及工行后公开发行股票的比例，光大银行IPO不会超过50亿股，如果考虑到A股发行后还要择机发行H股，其在A股发行的数量当在30亿股左右。
　　谈及光大银行即将登陆的中国股市，唐双宁认为，不可能出现像去年那样的大幅增长，很可能是一个波动起伏的慢牛走势。他表示，分析当前的股市问题，主要有两个关键：一个是次级债，一个是从紧的货币政策。未来中国股市健康发展的基本因素并没改变，牛市基础依旧。光大银行上市恰逢其时，唐双宁表示："光大上市已进入冲刺阶段。"
　　中再集团拟"A+H"上市
　　十一届全国政协委员、中国再保险集团董事长刘京生表示，国务院已经原则性同意中再集团的上市方案，今年公司将积极推进境内外IPO的准备工作，最终以"A+H"模式完成上市。目前，公司已经聘请瑞银集团担任上市保荐机构。按照目前的方案，中再集团将先登陆A股，H股还有待审批申报。由于审批过程和市场的不确定因素，具体上市时间无法确定。2008年上市成为公司的头等目标。刘京生同时指出，从今年上半年来看，"股市的波动比较大"，因此公司的上市计划可能会遇到一些阻力。

光大银行光大证券年内上市（广州日报）

记者刘新宇
宏源证券（000562）昨日的公告披露指出，3月6日宏源证券与光大银行在北京签署了《战略合作框架协议》，而在双方签署会议上有消息传出说光大银行已经启动A股发行，预计年内能实现上市，光大银行和光大证券都拟采取先A后H方式上市。
　　宏源证券表示，此次全面战略合作协议的签署是双方为适应金融业发展趋势，全面加强紧密合作，实现资源共享和优势互补，提升整体服务水平和综合实力。作为战略合作伙伴关系，双方遵循"紧密协作、互惠互利"的原则，在同等条件下，优先选择对方作为业务合作方。在资金存管、资金融通、基金业务及客户共享等方面开展全面合作，并积极探讨其他创新业务领域合作，谋求长远共同发展。
　　而在双方的签字仪式上，有消息传出，光大银行已经启动A股发行，将很快上市，光大银行和光大证券都拟采取先A后H方式上市，其中光大证券进程较快，具体融资额度还需论证。
　　光大银行副行长解植春公开表示，光大证券、宏源证券已被聘为光大银行A股发行上市的财务顾问，此次双方主要就客户资源共享以及第三方存管业务等展开合作。解植春特别提到宏源证券总经理胡强曾供职于光大证券。
　　据媒体报道指出，光大银行上市步伐没有光大证券快，主要原因为光大银行在上市之前要先解决30亿元亏损的问题，这笔亏损是光大银行重组前遗留下来的，新股东入股时曾经答应新老股东共同承担，但现在需要新老股东的母公司各自通过董事会批准。

宏源证券与光大银行战略合作（海通证券）

宏源证券与光大银行签署战略合作框架协议
3月7日，宏源证券发布公告称，与光大银行签署了《战略合作框架协议》，在同等条件下，双方将优先选择对方作为业务合作方，在资金存管、资金结算、资金融通、理财业务、债券业务、资产管理、投资银行、基金业务、电子商务、客户共享及人才培训等方面开展全面合作，并积极探讨其他创新业务领域合作，谋求长远共同发展。
点评：在金融混业经营趋势下，宏源证券与光大银行借助彼此间高层的良好关系，加强了全面合作，以实现资源共享和优势互补，以及增强纵深服务能力，例如，此次光大银行年内上市，就聘请了宏源证券作为其A股发行上市的财务顾问之一；未来，可以预计，宏源证券将利用光大银行的广泛客户资源和营销网络，以推动产品创新和推广，特别是宏源证券定位于偏股类的高端客户理财业务，与银行理财业务有相当的互补性。目前，宏源证券正在按照证监会要求对券商自营业务中使用的不规范帐户进行全面清理，而公司的券商集合理财业务及IB业务都已上报，正等待批准。这在监管层已开闸券商集合理财业务的情况下，宏源证券将获得该业务发展的良机。
目前，宏源证券等券商股股价随着股市调整出现了较大幅度的调整，但是实际上震荡行情中股市成交依然可观，我们预计，在不考虑印花税下调、融资融券和股指期货(专题论坛)推出等新政策情况下，包括宏源证券在内的券商经纪业务收入预计在2008年同比将下滑15%左右；2008年，券商的自营和权证创设收入将明显下滑，但在市场已形成2008年是震荡行情的一致预期下，各券商已不同程度地收缩了自营规模或股票配置，这将使得其自营收益下滑低于市场预期；此外，2008年券商创新业务进展还需考虑相关政策推动的力度和时机。我们认为，对于宏源证券这样经纪和自营传统业务比重高的券商，其2008年的业绩确实面临着较大的压力和不确定性，目前的券商板块2008年的整体估值也已下降到20倍左右。尽管我们不否认2008年股市将是一个复杂的震荡过渡年，但是我们依然看好中国未来经济的增长和股市的长期走牛，同时对开放背景下国家战略发展资本市场和推动券商发展有信心，因此，我们认为，目前中长线配置优质券商股的时机已逐渐成熟，并建议投资者关注印花税下调、融资融券、股指期货、创业板和公司债发展等最新政策的推出对券商板块的短期刺激作用。

宏源证券：与光大银行实施战略合作（上海证券报）

记者应尤佳
宏源证券今日公告，日前公司与中国光大银行股份有限公司在京签署《战略合作框架协议》。
　　据悉，双方将在资金存管、资金结算、资金融通、理财业务、债券业务、资产管理、投资银行、基金业务、电子商务、客户共享及人才培训等方面开展全面合作。

宏源证券与光大签署战略合作协议（东方早报）

宏源证券（000562）昨晚公告称，2008年3月6日，宏源证券与中国光大银行股份有限公司在京签署《战略合作框架协议》。

光大理财再升级两个月年收益5%（厦门晚报）

针对近期资本市场震荡的行情，光大银行推出了系列短期高收益理财产品，深受市民喜爱。在理财产品供不应求的情况下，光大银行再次推出两个月期T计划固定收益理财产品，预期年收益5%。
　　以20万元人民币为例，两个月活期存款税后利息收入为228元，而本期理财实际收益率为1666.67元，是活期存款利息收入的7倍多。
　　光大银行理财经理说，由于股市近期震荡，大部分市民都已将资金转回银行，但0.72%的活期利息不能满足大部分投资者的需求。光大银行在这个时期推出的短期高收益产品就是为了适应这些需求。这种产品风险很低，本金有保证，同时固定收益又高于同期银行存款，因此深受投资者的喜爱。从今年年初开始推出这类产品以来，每期产品都受到市场热捧，通常在发行前两天就销售一空。最近这个月更是掀起空前的高潮，发行当天上午就被抢购完毕。因此，这次光大银行再为市民准备了这类产品，以满足大家的需求。
　　此外，针对近期股市的动荡。光大银行理财经理还建议客户可以适当购买风险较低的债券型基金和这种固定收益的产品，以规避市场波动的风险。光大银行近期代销广发增强债券基金，该基金主要投资在固定收益型金融产品，并且不需要认购和申购费率，持有期超过30天，其赎回费率也为0。
　　本次产品募集期至3月13日，但根据市场需求分析，会提前结束。